https://blogos.com/tag/%E3%83%98%E3%83%AA%E3%82%B3%E3%83%97%E3%82%BF%E3%83%BC%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%83%BC/ Mon, 13 Jun 2016 08:49:45 +0900 Mon, 13 Jun 2016 08:49:45 +0900 BLOGOS編集部 http://blogos.com https://blogos.com/article/190013/ 日銀の黒田総裁は5日の講演で、「例えば国債の引き受けや財政ファイナンスのように、「法律的にできない」あるいは「やるべきではない」という意味での限界は存在します。」といわゆるヘリコプターマネーについて明確に否定している。　また8日のECB理事会では、ヘリコプターマネーや、スイス国立銀行と日本銀行に続いて株式を買い入れる可能性について、25人の理事が意見交換しなかったことを明らかにした。　そもそもヘリ...<a href="https://blogos.com/article/190013/">全文読む</a> https://blogos.com/article/190013/ Sat, 10 Sep 2016 11:25:18 +0900 https://blogos.com/article/187130/ 最近、「ヘリコプターマネー」で景気回復をという記事が目につきます。「ヘリコプターマネー」と言われても、何のことかわかりませんね。アベノミクスで、日銀が国債を大量に買い、マイナス金利にした上で、またぞろ国の借金を増やしてバラマキ政策をしても経済成長率は高まりません。それならば、いっそのことヘリコプターから現金をばらまけば、それで国民が余分なものを買ってくれて景気が回復するだろうというイメージが「ヘリ...<a href="https://blogos.com/article/187130/">全文読む</a> https://blogos.com/article/187130/ Tue, 16 Aug 2016 08:58:40 +0900 https://blogos.com/article/186935/ 8月14日付けの日経新聞朝刊の特集記事「敗戦後、失われた預金（日本国債） 」のなかにヘリコプターマネーに類する政策を行ったとして江戸時代の荻原重秀の名前が出ていた。荻原重秀がどのような政策を行ったのかについて振り返ってみたい。　1639年に幕府はポルトガル船の入港を禁止し、いわゆる鎖国に入ったのだが、これにより日本の貿易高は減るどころかむしろ増加した。ライバルのポルトガルが日本市場から撤退し、これ...<a href="https://blogos.com/article/186935/">全文読む</a> https://blogos.com/article/186935/ Sun, 14 Aug 2016 07:08:10 +0900 https://blogos.com/article/186580/ ヘリコプター・マネー(以下ヘリマネと呼びます)が注目されていますが、ヘリマネとは何で、なぜ注目されているのでしょうか?　今回は、ヘリマネについて考えてみましょう。ヘリマネの定義は人それぞれだが、日銀が札をバラ撒くわけではない　ヘリマネというと、日銀が札を刷ってヘリコプターからバラ撒くことを想像する人もいるようですが、日銀は「金を貸す」だけで、「金をあげる」ことができないので、実際には政府がバラ撒き...<a href="https://blogos.com/article/186580/">全文読む</a> https://blogos.com/article/186580/ Wed, 10 Aug 2016 00:00:00 +0900 https://blogos.com/article/186320/ 7月29日の日銀金融政策決定会合を境に債券相場の地合が変わった。すでに超長期債については7月6日に20年債利回りがマイナスとなったところでボトムアウトしており、10年債も7月8日にマイナス0.3%台に乗せたところでボトムアウトしていた。ところが中期ゾーンはその後も低下基調となり、結局7月27日に2年債利回りと5年債利回りがそれぞれマイナス0.370%、5年債がマイナス0.380%をつけてボトムアウ...<a href="https://blogos.com/article/186320/">全文読む</a> https://blogos.com/article/186320/ Mon, 08 Aug 2016 09:36:56 +0900 https://blogos.com/article/185944/ 2日に帝国ホテルにて麻生財務相と日銀の黒田総裁が会談した。G7やG20と呼ばれる財務相・中央銀行総裁会議にはいつも一緒に出席しており、財務相と日銀総裁が意見交換するのは珍しくなさそうに見えるが、実は極めて異例であった。　日経新聞によると、財務相と総裁が公式に会談するのは最近では2013年１月に麻生氏と当時の甘利明経済財政・再生相、白川方明日銀総裁が2%の物価上昇率目標を導入する際に３者で会談した例...<a href="https://blogos.com/article/185944/">全文読む</a> https://blogos.com/article/185944/ Thu, 04 Aug 2016 09:46:57 +0900 https://blogos.com/article/185498/ ヘリコプターマネーの事例としては1932年12月に高橋是清によって開始された日銀の国債引受がある。これは金輸出禁止により財政拡大が容易になるとともに、主に満州事変による軍事費拡大に対応したものといえた。シンジケート団による引受が国債価格の下落等で困難になっていたこともあり、国債発行にはいったん日銀が引き受けるという手段を講ずるほかなかった面もあった。日銀が保有した国債は銀行等に売りオペでその多くを...<a href="https://blogos.com/article/185498/">全文読む</a> https://blogos.com/article/185498/ Mon, 01 Aug 2016 10:10:15 +0900 https://blogos.com/article/185484/ 年初からこのかた、金価格は＋27％上昇しました。米国の株式地場新聞、インベスターズ・ビジネス・デイリー（IBD）は、米国の株式市場を197の産業グループに分類し、それぞれのパフォーマンスを記録しています。過去半年間のベスト・パフォーマーは金鉱株のグループで、年初来の上昇率は＋122％でした。つまり金価格そのものの上昇率より、金鉱株の上昇率の方が遥かに大きかったのです。主な個別株の年初来パフォーマン...<a href="https://blogos.com/article/185484/">全文読む</a> https://blogos.com/article/185484/ Mon, 01 Aug 2016 01:06:42 +0900 https://blogos.com/article/185369/ 昨日の日銀金融政策決定会合では、ETF（上場投資信託）の買入額を増額するとともに、日系企業のドル資金調達を支援する仕組みの導入を決定しました。英国のEU離脱等で海外景気や国際金融市場に不透明感が増しているものの、実態経済への影響はそれ程顕現化していない。しかし、期待インフレは低下している状況を、「期待に働きかける」ことを謳っている黒田日銀は看過できない。こうした金融経済情勢に対する「最大公約数」が...<a href="https://blogos.com/article/185369/">全文読む</a> https://blogos.com/article/185369/ Sat, 30 Jul 2016 09:47:00 +0900 https://blogos.com/article/184907/ 日本でも50年国債の発行が検討されているとWSJが伝えた。この記事によると「その詳細は安倍政権が経済対策の一環として公表される可能性がある」そうである。国債は現在、最長は40年国債であるが、これは財務省主導で発行されたものである。ところが今回の50年国債は、WSJの記事をみる限り官邸主導の気配がある。もしそうであればヘリコプターマネーを意識したものとの憶測が出てくる可能性もあろう。財務省はこの50...<a href="https://blogos.com/article/184907/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184907/ Wed, 27 Jul 2016 13:38:51 +0900 https://blogos.com/article/184878/ もうヘリコプターはどこかに飛んで行ってしまったようだが、ヘリコプターマネーの議論の意味のなさをあらためて確認してみたい。　政府の経済対策の真水と呼ばれる部分は3兆円程度とされていたが、数年掛けて6兆円程度に修正されているようである。いずれにしても国債の増発はあったとしても限定的である。仮に10兆円規模で国債増発があったとしても、特に消化に支障を来すようなことは考えづらい。国債増発により財政規律が緩...<a href="https://blogos.com/article/184878/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184878/ Wed, 27 Jul 2016 09:37:01 +0900 https://blogos.com/article/184758/ 黒田日銀総裁は24日、中国・成都で開かれた20か国・地域（G20）財務相・中央銀行総裁会議の終了後に会見し、28、29日に開く金融政策決定会合では物価2%目標の早期達成の観点から金融政策を適切に判断すると語った（ロイター）。　29日には6月の全国消費者物価指数の発表も予定されており、生鮮食料品を除くコア指数の前年比は5月のマイナス0.4%からさらに悪化しマイナス0.5%あたりの予想となっている。い...<a href="https://blogos.com/article/184758/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184758/ Tue, 26 Jul 2016 09:43:49 +0900 https://blogos.com/article/184590/ 現在がヘリコプターマネーの状態に近いにもかかわらず、日銀券の値打ちに誰も疑問を感じないのは何でか。インフレを知らない世代が大多数になってきただけではない。日本の経済力も影響している。このブログ全体の基調として、日本経済の弱点の指摘が多い。この本心は、「もっと日本はやれるはず」との意図である。日本経済の絶対水準が低いわけではない。絶対水準が低ければ、こんなに平和で豊かで安全な国を維持できるはずがない...<a href="https://blogos.com/article/184590/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184590/ Mon, 25 Jul 2016 00:00:00 +0900 https://blogos.com/article/184506/ ヘリコプターマネーってそもそも何なのか。空から撒いた札束は回収できない。誰が拾ったのかもわからない。この状態のことである。このヘリコプターマネーを理解するには、お札、つまり日銀券って何なのかの理解がいる。日銀券は単なる印刷物である。精巧にデザインされ、美しいかもしれない。しかし印刷物でしかない。印刷コストは10円とか20円らしい。それが、1000円とか10000円とかの「値打ち」がある。この日銀券...<a href="https://blogos.com/article/184506/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184506/ Sat, 23 Jul 2016 00:00:00 +0900 https://blogos.com/article/184492/ 株式市場をはじめとした金融市場は少々の安定を取り戻してはいますが、まだ緊張感含み。特に、今月28、29日の日銀政策決定会合で追加金融緩和策が打ち出されるのではないか、そうだとするとどのようなものか、そんな思いからみんな固唾を飲んで見守っている状況ではないでしょうか。先日、黒田総裁が「ヘリコプターマネー」方式の金融緩和は行わない旨の発言をしたことが伝わっただけで（実際には通例通りの発言を繰り返したも...<a href="https://blogos.com/article/184492/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184492/ Fri, 22 Jul 2016 23:30:24 +0900 https://blogos.com/article/184480/ 7月21日の夕方にブルームバーグが「日本銀行内で、巨額の長期国債を買い続ける現在の量的・質的金融緩和の持続可能性について懸念を示す向きが増えつつある。複数の関係者への取材で明らかになった。」と報じたことで、ドル円は107円台から下落した。そこにさらに「日銀の黒田総裁が21日に放送された英BCCラジオとのインタビューで、ヘリコプターマネーについて「必要も可能性もない」との見解を示した」と報じられたこ...<a href="https://blogos.com/article/184480/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184480/ Sat, 23 Jul 2016 11:31:01 +0900 https://blogos.com/article/184369/ バーナンキ前FRB議長が今月11日から12日にかけて、安倍首相や黒田日銀総裁と会談したことで、市場ではヘリコプターマネーへの思惑が出ていた。そのヘリコプターマネーについては人によって解釈が異なるが、今回について言えば「政府が市場性のない永久国債を発行し、これを日銀が直接全額引き受ける」との認識で捉えられていたかと思われる。　日銀による国債の直接引き受けは、高橋財政による日銀の国債引き受けが結果とし...<a href="https://blogos.com/article/184369/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184369/ Fri, 22 Jul 2016 09:59:56 +0900 https://blogos.com/article/184365/ この数年、各国の中央銀行の政策は経済を担う「センターの位置」を確実なものにしていました。FRBにしてもECBにしても日銀にしても、あるいはそれ以外の主要国においてもその金融政策会議を通じて発表される一言ひとことに注目が集まり、為替や株価に大きな影響を及ぼしてきました。特に金融緩和については金利が0％に近づくと量的緩和を行い、それでもだめならマイナス金利という処方箋で市場にカンフル剤を打ち込み続けま...<a href="https://blogos.com/article/184365/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184365/ Fri, 22 Jul 2016 10:00:29 +0900 https://blogos.com/article/184340/ 今日、市場関係者とヘリコプターマネー（ヘリマネ）について意見交換した。市場ではヘリマネに対する期待が強いようである。その金融政策により、一時的に証券価格が上昇すると期待できるからだろう。ヘリマネとは、まさに中央銀行である日銀が輪転機をフル回転させ、その新しい札をヘリコプターで撒く、そういうイメージである。要するに、返済してもらうことを期待せず（タダで）、札をばら撒くことである。現実には、日銀がヘリ...<a href="https://blogos.com/article/184340/">全文読む</a> https://blogos.com/article/184340/ Thu, 21 Jul 2016 00:00:00 +0900