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【クリスマス商戦】、5.5%増と予想以上!低音が「高い失業率」な分数コードな響き?

■マスターカードの小売調査部門スペンディングパルスは28日、クリスマス商戦を含む11月5日〜12月24日の小売売上高(自動車販売を除く)は、前年同期比で5.5%増加と発表した。クリスマス前までの50日間のカテゴリー別売上は、アパレルが11.2%増と最も高い伸びとなっており、ジュエリーも8.4%の増加。デパートメントストアなど高級品の売上高も6.7%の増加となった。また4年連続で減少していた家具は今年、3.8%の増加と反転した。一方で、家電製品はテレビの売上低迷で1.2%増と微増にとどまっている。同調査にはオンライン経由の売上高も含まれている。


 また、国際ショッピングセンター協会(ICSC)とゴールドマン・サックス・グループは28日、12月19日からの一週間(25日まで)の既存店売上高が前年同期比で4.8%増となり、4月以降で最大の伸びとなったことを発表した。ISCSによると、11月と12月の売上高の伸びは4%以上となる予想。

⇒こんにちは!アメリカン流通コンサルタントの後藤文俊です。音楽用語に「分数コード」というものがあります。例えば、ピアノで右手を使って「ド、ミ、ソ」の和音を弾きます。左手で低いほうの「ド」を弾くと、「Cメジャー」のコードとなります。なんの変哲もない普通の「ド、ミ、ソ」の響きです。では、右手の「ド、ミ、ソ」は同じで、左手で低い音の「ミ」や「ソ」を弾きます。すると、趣が異なります。さらに、右手は同じ「ド、ミ、ソ」で、左手で「レ」を低い音で弾くと、ちょっと緊張感のある響きになります。「レ」の場合の表記は「C on D(C/D)」で、レの上に「ド、ミ、ソ」の和音が乗っている分数コードです。では、逆に、左手で「ド」を弾きながら、右手は「ド、ミ、ソ」の指の形のまま、右に平行にずらして「レ、ファ、ラ」、左にづらして「シ、レ、ファ」と弾いてみてください。すると、広がりのある響きや緊張感のある複雑な響きになります。

⇒いきなり音楽の話を持ち出して恐縮ですが、今の景気を見ていると、この分数コードの響きのように思えてならないのです。左手の低音のドは、高い失業率で変わりません。その上に乗っかる和音が「ド、ミ、ソ」なら分かりやすいのですが、時には「レ、ファ、ラ」のような広がりのある響きだったり、「シ、レ、ファ」という緊張感のある響きになったりします。高い失業率で推移しながらも、消費が予想を超えて改善しているとか、逆に改善傾向を示している消費者信頼感指数が予想に反して悪化している、という複雑な響きです。これまで発表されたクリスマス商戦データが予想以上にいいことから、28日に発表される12月の消費者信頼感指数は、11月の54.1から56に上昇し、改善を示すだろうと見込まれていました。しかし、予想に反して52.5に低下しました。低音ベースは「高い失業率」が鳴りっぱなしで、その上の和音がどう変わろうが「○○/高い失業率」です。

⇒なぜ、クリスマス商戦データが予想以上にいいかというと、過去2年にわたって積もった鬱積を消費者が晴らしているということが考えられます。08年はリーマンショック直後で、消費が大幅に減退しました。昨年は失業率が二桁で、08年ほどではなくても消費は冷え込んでいました。今年は、のろのろとしたペースながらも回復基調です。それに、株価もリーマンショック前にまで戻ってきていますから、冷えていた消費マインドが、春を感じているのです。ただ、春の息吹ではありますが、夏の気配は遅いでしょうね。全米20都市を対象にした10月のS&Pケースシラー住宅価格指数は、前年同月比で0.8%の低下となりました。前年比での低下率は、2009年12月以来で最大となっています。今後、差し押さえも再び増加すると見られていますし、それらが市場に出れば住宅価格に下押し圧力がかり、来年も住宅市場の低迷が続きます。

 分数コードの低音「高い失業率」は来年もずっと鳴りっぱなしで、安心できるような分かりやすい動きにはならないでしょうねぇ。

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