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日米金利差拡大で110円接近、日経銘柄下落継続、スエズ運河で大型船座礁(金融日記 Weekly 2021/3/19-2021/3/26)

 米国の長期金利が高止まりしており、日米金利差拡大から為替理論通りに円安ドル高が進行している。1年ぶりに1ドル110円台に接近した。為替理論通りならここから相対的に高金利通貨は金利の分だけ徐々に下がっていき、低金利通貨は上がるはずである。米国のコロナ緩和の出口戦略が、2021年の世界のマクロ経済環境では重要なドライバーになるだろう。

 日本株は日経平均銘柄を中心に売られた。米国はハイパーグロース株は金利上昇で軟調だが、景気回復を期待され割安株などが指数全体を引き上げている。米国は引き続き緩和的で、バブルでコロナ禍の痛みを乗り切ろうとしているようだ。

 一方で、中国政府は、すでにコロナ緩和の出口戦略で金融引き締めに向かっており、上海や香港の株式市場は下落傾向になっている。

●円安進行、1年ぶりに110円接近 金利差拡大で
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN26DBD0W1A320C2000000/

●週刊金融日記 第460号 長期金利とグロース株の株価の関係
http://blog.livedoor.jp/kazu_fujisawa/archives/52185471.html

●週刊金融日記 第461号 金利とインフレと為替相場と金融政策
http://blog.livedoor.jp/kazu_fujisawa/archives/52185836.html

●日本はNT逆流はじまる、米国は最後のコロナマネーが降って長期金利上昇、相場の潮目は変わったのか?(金融日記 Weekly 2021/3/12-2021/3/19)
http://blog.livedoor.jp/kazu_fujisawa/archives/52186255.html

●中国株15%下げ、出口戦略で世界共通の課題浮き彫り 先行指標の見方
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2021-03-25/QQHXCGT1UM0W01

 短期的なリスク要因としては、スエズ運河で大型船が座礁し、世界の物流に影響が出はじめている。また、東京では変異株に置き換わりながら、新型コロナウイルス感染拡大のフェーズがはじまっている。2020年はコロナ禍悪化は買いシグナルであったが、さらなるコロナ緩和マネーが期待できない2021年は素直に売りシグナルになるかもしれない。

●スエズ運河の船座礁、紅海で足止めされた船の「渋滞」発生
https://www.bbc.com/japanese/56534848

●東京都 新型コロナ 新たに430人感染確認 増加傾向続く
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20210327/k10012939621000.html

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日本株

直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移
出所: 日経新聞社

サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス(2021/3/19-2021/3/26)
出所: 東証、日経新聞社、セクター指数はTOPIX17業種

個別銘柄の週間パフォーマンス(2021/3/19-2021/3/26)
出所: 会社四季報、Yahoo!ファイナンス

FX

直近1年のドル円とユーロ円の推移
出所: セントラル短資

イールドカーブ(2021/3/26)
出所: Bloomberg.com

主要通貨の週間パフォーマンス(2021/3/26)
出所: セントラル短資

株とコモディティ

直近1年のS&P500と原油価格(WTI原油先物)の推移[USD]
出所: Yahoo!ファイナンス、Bloomberg.com

地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD](2021/3/26)
出所: iShares: MSCI Japan (EWJ), MSCI Kokusai (TOK)、MSCI Core Europe (IEUR), MSCI All Country Asia Pacific ex Japan (AAXJ), MSCI Emerging Markets (EEM), GLOBAL REIT ETF (REET). Bloomberg.com: Oil WTI Futures (CL1), Gold Futures (GC1)

今週のマーケット・イベント

3月29日(月)
日銀金融政策決定会合の主な意見(3/18-19開催分)
日本・配当権利付き最終日

3月30日(火)
日2月失業率・有効求人倍率
日2月商業動態統計
米1月S&Pケース・シラー住宅価格指数
米3月消費者信頼感指数
ユーロ圏3月消費者信頼感指数

3月31日(水)
日2月鉱工業生産
米3月ADP全米雇用リポート
ユーロ圏3月消費者物価指数(HICP)
中国3月製造業PMI
決算:ニトリ、他

4月1日(木)
日3月日銀短観
米3月ISM製造業景気指数
ユーロ圏3月製造業PMI(購買担当者景気指数)
中国3月財新製造業PMI

4月2日(金)
日3月マネタリーベース
休場:米国、英国、香港(聖金曜日)

4月3日(土)

4月4日(日)

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