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割高グロース株に金利上昇とコロナ禍収束のダブルパンチ(金融日記 Weekly 2021/2/19-2021/2/26)

 米国の長期金利が上昇し、株式市場の雲行きが怪しくなってきた。また、これまで株式市場の上昇を牽引してきたコロナ禍も日本では自粛が効き、世界ではワクチン接種が進み、収束気味なことも株式市場には悪材料である。

●米金利上昇、緩和「出口論」なき混乱 市場と対話難しく
https://www.nikkei.com/article/DGXZQODB271BL0X20C21A2000000/

●金利上昇で緩和マネー転機 成長株下落、資産膨張崩れる
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGD2724F0X20C21A2000000/

●緊急事態宣言 首都圏除く6府県 きょうで解除
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20210228/k10012889621000.html

 コロナ禍が一時的にせよ収束気味なこともあり(このあと変異株が猛威を振るうシナリオはありうる)、市場のテーマはコロナ禍から米国の長期金利に移ってきている。なぜ長期金利がそれほど重要かというと、2020年のコロナバブルの主役である米国のハイテク・グロース株の株価に大きなネガティブ・インパクトをもたらすからである。

 金利と株価の関係はファイナンス理論の基本だが、よく理解していない読者のために、今週号のメルマガでくわしく解説した。

●サルでもわかる長期金利とグロース株の株価の関係
https://note.com/kazu_fujisawa/n/nfa7a897259fa

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日本株

直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移
出所: 日経新聞社

サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス(2021/2/19-2021/2/26)
出所: 東証、日経新聞社、セクター指数はTOPIX17業種

個別銘柄の週間パフォーマンス(2021/2/19-2021/2/26)
出所: 会社四季報、Yahoo!ファイナンス

FX

直近1年のドル円とユーロ円の推移
出所: セントラル短資

イールドカーブ(2021/2/26)
出所: Bloomberg.com

主要通貨の週間パフォーマンス(2021/2/26)
出所: セントラル短資

外国株とコモディティ

直近1年のS&P500と原油価格(WTI原油先物)の推移[USD]
出所: Yahoo!ファイナンス、Bloomberg.com

地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD](2021/2/26)
出所: iShares: MSCI Japan (EWJ), MSCI Kokusai (TOK)、MSCI Core Europe (IEUR), MSCI All Country Asia Pacific ex Japan (AAXJ), MSCI Emerging Markets (EEM), GLOBAL REIT ETF (REET). Bloomberg.com: Oil WTI Futures (CL1), Gold Futures (GC1)

今週のマーケット・イベント

3月1日(月)
米2月ISM製造業景気指数
ユーロ圏2月製造業PMI
中国2月財新製造業PMI

3月2日(火)
日1月失業率・有効求人倍率
日10-12月期法人企業統計
ユーロ圏2月消費者物価指数

3月3日(水)
米2月ADP全米雇用リポート
米2月ISM非製造業指数
米ベージュブック
ユーロ圏2月非製造業PMI

3月4日(木)
米1月製造業受注
ユーロ圏1月雇用統計
OPECプラス会合
決算:積水ハウス、米Costco、他

3月5日(金)
米2月雇用統計
米1月貿易収支
中国全人代開幕
藤沢数希の香港での強制隔離最終日

3月6日(土)

3月7日(日)

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