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  • Sozen
  • 2012年10月19日 09:31

中国の原油処理、なぜ急増?

原油相場は引き続き方向性が定まりません。上下に振れたものの、結局前日終値水準に戻って取引を終えています。

10月18日のNYMEX WTI 原油先物の終値は前日比2セント安の$92.10/bblで、引け後の時間外取引は$92/bbl台前半です。

中国の第3四半期GDP成長率が7.4%と一段と低下しましたが、一方で9月の原油消費は予想外の増加でした。
中国の成長率低下で頭重い雰囲気となった原油相場は、米国の新規失業保険申請件数が予想以上に増えたことを受けて一時$91/bblを割れましたが、フィラデルフィア連銀製造業景況指数が予想より改善し半年振りのプラスになったことで切り返しています。

中国国家統計局によると、9月の同国の原油処理量は3,876万トンで前年比7.0%増と今年に入って最大の増加幅を示し、日量換算の947万バレルは過去最高記録の更新です。
中国の原油処理量は今年2月以降明らかに下落基調でしたが、一体何があったのでしょうか。

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9月の原油処理増加について、月初の石油製品在庫の低水準は無視できないと思われます。
8月末の中国の製油所石油製品在庫は、前月比10.9%減と大きく落ちていました。

8月の値上げに続いて9月上旬にも中国国内のガソリンや軽油公定価格引き上げが確実視されていたため、値上げ前の8月中に駆け込み需要が発生したものと思われます。
特に、秋の収穫期や禁漁明けを控えて農業や漁業向けの需要が見込まれた軽油の在庫は、前月比15%の大幅減少となりました。

そのため、今年9月は精製業者による増産の起き易い環境となっていたと想像されます。
9月の原油処理量急増がこうした環境要因によるところ大だとすると、今後も継続的に処理量堅調となるかどうかは不透明でしょう。

原油処理大幅増一方で、9月の発電力は前年比1.5%の3,907億kWhと低い伸びに留まっています。
このことから、産業活動全体でエネルギー需要が高まっているというわけでも無さそうですね。

とはいえ、原油処理量だけでなく、石油化学原料のエチレン生産量も前年比3.6%増の111万トンと今年に入って初めて前年比プラスになりました。米景気も回復傾向を示していますし、変化の兆しを映しているのかも知れません。

2012/10/18
NYMEX WTI Nov$92.10/bbl( -0.02 )
20日移動平均:$92.07( +0.00 )
ボリンジャーバンド
 +2σ:$94.41/ -2σ:$89.74
 幅:$4.68( +0.02 )/ 100日平均:$10.26
ボラティリティ
 27.73 ( -0.00 )/ 100日平均:27.64

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