マネーの流れに変化？

このところの市場を見ていて風向きの変化を感じているのは私だけでしょうか？

まず、夏休みという事もありヨーロッパのほうがやや沈静化し、目立ったニュースが入ってきていないことが市場心理をリスクオンムードにしているきらいがあります。９月になればギリシャなどの問題が再び表舞台に出てくる可能性は否定できずＥＣＢとドイツのスタンスが今後大いに問われることになります。

もう一つはアメリカ。ここにはファクターがいくつかあります。一つは干ばつによる大豆ととうもろこしの不作による商品価格の上昇です。この波及は代替商品のみならず、中国でのとうもろこし価格の高騰、更にはアメリカのガソリンにとうもろこしで出来たエタノール混合の義務について見直しに入るほどの影響が出ています。

通常、商品価格が上がりだすと石油や金、資源などの価格も引きずられるようにして上がるのが過去の経験則であり、事実、金価格は下値を着実に切り上げ、１トロイオンス当たり１６５０ドルが見えてきました。私の手元にあるカナダの銀行の経済部分析の予想では金価格は今年後半から来年にかけて１９００ドルの予想が出ております。また、金の専門家の予想も高値についてはまちまちの予想であるものの一応に強気の見立てになっています。

アメリカに於ける二つ目のマネーに対するファクターとして９月のＦＯＭＣに於けるＱＥ３への期待が今まで以上に高まっていることがあげられます。それを占う来週のバーナンキ議長のジャクソンホールでの講演の内容に「大いなる期待」がかかっています。ＱＥ３待望論はアメリカでこのところ発表される経済指標が芳しくなく、大統領選挙も控え、カンフル剤を求める動きとなっていることが背景です。

個人的には年末の「財政の崖」問題を控え、また商品価格の上昇も考えればＱＥ３は温存するのではないかとみています。このブログでも時々指摘したように金融緩和はもやは「栄養ドリンク」的であり一時的なカンフル剤となる程度の効果しか期待できないと感じています。市場がそれを常習すればそれはもはや中毒患者であってバーナンキ議長としては厳しい判断を迫られると思います。

総合的にいえるのは市場には溢れかえるマネーがあり、その行き先を失っているということです。よって、恐怖指数も最近低下している中、マネーが徐々にリスクオンムードになるような風向きでしょうか？オイルもニューヨークでは１００ドルに達するところであり、明らかに資源インフレに向かっているように見えます。

よって、９月以降、ヨーロッパが比較的平穏で、シリア問題、イラン問題が勃発しなければ国債から商品、株への資金のシフトが見込まれるのではないかと想定しています。アメリカの大統領選挙は共和、民主とも接戦であり、勝者の予想は難しいのですが、双方とも大局的には政策的に近くなっていますのでどちらが選ばれるかという問題よりも財政の崖の問題を如何にうまく処理するか、こちらの手腕にかかってくると思います。

７月、８月とマネーの方も干ばつ状態だったような気がしますが、バックトゥスクールセールの看板をあちらこちらで見かけるこの時期、そろそろ、お休みムードから離脱という事を促されているような気がします。

今日はこのぐらいにしておきましょう。