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さらに落ち込む韓国経済、政府ドーピングしても朴槿恵前政権より悪化という悲劇


2018年の韓国経済の成長率は2.7%だった。駆け込みで9〜12月に政府支出を増やし、やっとのことで出した数字だ。2019年はさらなる鈍化が予測される。(『2011年 韓国経済危機の軌跡(週間 韓国経済)』)

※本記事は、『2011年 韓国経済危機の軌跡(週間 韓国経済)』2019年1月27日号の抜粋です。ご興味を持たれた方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。

頼みの「輸出」も半導体を中心に鈍化は確実。文在寅政権の責任は

政府ドーピングで成長率2.7%

今回は2018年の韓国経済を振り返る。取り上げるのは昨年の成長率なので、古い情報というわけではない。

結論として、昨年の韓国の成長率は2.7%となった。

この数字はなんと、韓国銀行が発表していた成長見通しと同じ結果だ。つまり韓国経済は、韓国銀行の想定内の成長を遂げたことになる(表向きにはだが)。

まず、韓国銀行の最初の成長予測は3%だった。それがどんどん下方修正していって、昨年の10月で2.7%の予測となった。

しかも、これは「政府ドーピング」が入っての数字である。つまり、最終的に帳尻を合わせるために年末に政府が支出を増やしたのだ。

この2.7%という数字は、決して文在寅大統領の言う「韓国の経済指標は悪くない」を言葉通りに受けとれるものではない。

2018年9月~12月の成長率は(政府がひっぱって)1%

昨年の韓国経済の成長率は2.7%だが、この成長をもたらした内訳を見ると、政府の支出が最も多い。サムスン電子が牽引する半導体よりも貢献している。

多い順に並べていくと、以下の通りだ。
・政府消費:5.6%
・半導体輸出:4.0%
・民間消費:2.8%

今回の政府消費は2007年の6.1%に次ぐ、11年ぶりの最高水準だそうだ。

しかも、昨年の9月~12月に1%ほど強引に成長させてようやく2.7%だった。2.7%の成長にしようと、政府は様々な物を買い入れて支出して、ようやく達成した数値なのだ。

そりゃあ、政府が金を使えば成長するだろう。しかし、それだけ財源に影響するので、毎回というわけには行かない。

しかも、韓国政府は物品を購入しただけではない。例えば、建設投資も昨年はひどくマイナスだったのだが、これが最後は1.2%になった。

さらに設備投資も3.8%になった。これも自治体のインフラ事業などの影響で建設投資が増加、政府が輸送装備を購入して設備投資も増えたそうだ。まさに投資を良くしようとするドーピングである。

その反面、民間部門の成長寄与度はマイナス0.3ポイントに落ち込んだ。 どれだけ3ヶ月間の多額の出費で成長率を引き上げたかがよくわかるだろう。

今後の成長に直結する建設投資・設備投資が大きくマイナスに

しかし、建設投資や設備投資も1年のトータルで見ればいくらドーピングしても、マイナス4%、設備投資もマイナス1.7%も減少した。

特に建設投資は1998年の通貨危機以後の20年間で減少幅が最も大きいという。設備投資もリーマン・ショック以降で最も減少が大きい。ドーピングしてなんとか経済成長率2.7%にしたといっても。実際はもっとひどい成績だったわけだ。

好調の輸出も、半導体を中心に鈍化が見えている…

では、ついでに輸出も見ておこう。

2017年、2018年の韓国経済は半導体需要によって輸出はかなり好調であった。年間6,000億ドルという過去最大級の輸出額も達成した。

しかし、この輸出も昨年の9月~12月期は2.2%減少している。これは半導体輸出が減少したためである。

半導体の世界的な需要がビットコインなどの仮想通貨のマイニング需要の終焉。FacebookなどのSNSで大規模なビッグデータに使う半導体投資の減少などで、半導体輸出に陰りが見えてきた。

2019年もそれなりに維持はするだろうが、昨年のようには行かないということだ。

朴槿恵政権4年間の経済成長率よりも下

文在寅大統領がどれだけ経済的に無能だったかを考えるなら、前政権である朴槿恵政権の成長率と比べればすぐにわかる。

しかも、朴槿恵政権は欧州危機などの世界的な経済危機ということもあり、厳しい状況に追われていたわけだが、それでも、2.8%~3.3%の成長率を維持した。

その反面、半導体輸出でサムスン電子の怒濤の勢いがあり、2018年にも米中貿易摩擦はあったが、世界的に経済は好調だったと言える状況でこの有様である。

つまり、文在寅大統領の所得主導型経済成長は、朴槿恵前大統領のよくもわからない創造経済にすら劣っているわけだ。わりと輸出面ではボーナスステージだったにもかかわらずである。

これが文在寅政権に経済を任せた結果ということだ。しかも、今年もそう簡単に良くはならないという。

輸出が鍵を握る韓国経済。破綻は2020年か…

すでに今年の経済成長予測は2.5%前後と出ている。まだ1月なのでデータが少なく予測は難しいが、私は2.3%前後だと見ている。

今年の韓国経済も、なかなか楽しめそうではある。ただ、一時期2,000を割ったKOSPIは2,177と大幅に回復しているので、今年中の経済破綻というのはなさそうだ。

私が予測する韓国経済の破綻は2020年、つまり残り2年だ。その原因も輸出減退ではなく、家計債務危機から来ると見ている。

どちらにせよ、輸出が振るわなければ全体的な債務は増える。そういう意味でも、2019年の韓国輸出がどうなるかは注目だろう。

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