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いよいよ不景気の足音が聞こえてきた(金融日記 Weekly 2018/12/21-12/28)


 2018年最終週、暴落した株価は若干の回復を見せた。ビットコインをスッ高値で掴みその元本のほとんどを吹き飛ばし、証券会社からの営業で応募したソフトバンクの売出しでいきなり損を掴まされた個人投資家も、なけなしの金を突っ込んでいるNISAやiDeCoで持っている株がほんのわずかばかり回復して、安堵したようだ。

年初にビットコインをスッ高値で掴み、年末はソフトバンクの孫さんにハメられ、踏んだり蹴ったりの個人投資家2018年、メリークリスマス!(金融日記 Weekly 2018/12/14-12/21)

 しかし、これは終わりの始まりだろう。今週のメルマガにも書いたとおり、2019年はいよいよ景気がダウンサイクルに突入したことが明確となる。

週刊金融日記 第349号 いよいよ不景気の足音が聞こえてきた

 理由は3つほどある。日米ともにすでに大きな金融緩和、財政政策を行っており、これからは景気が悪くなる中で、これらを正常化していくという大変苦しいマクロ経済政策に取らざるをえないということだ。行きはよいよい帰りは怖い、である。
 次に中国のこれ以上の経済成長を、アメリカとその一部の同盟国が望んでいないということがはっきりとしてきたことだ。歴史的には、アメリカは自国のGDPの半分にまで到達した国を叩き始めるが、中国は明らかにその水準を超えた。抜き差しならない中国包囲網ができあがるだろう。むろん、これは肉を切らせて骨を断つようなもので、アメリカをはじめ世界経済も大きなダメージを受ける。
 そして、3つ目の理由として、日本は消費税が引き上げられることだ。景気が下向きのときに、この消費税率アップがトドメを刺しにいくことになろう。

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日本株

直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移

出所: 日経新聞社

サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス(2018/12/21-12/28)

出所: 東証、日経新聞社、セクター指数はTOPIX17業種

個別銘柄の週間パフォーマンス(2018/12/21-12/28)

出所: 会社四季報、Yahoo!ファイナンス

FX

直近1年のドル円とユーロ円の推移

出所: セントラル短資

イールドカーブ(2018/12/21-12/28)

出所: Bloomberg.com

主要通貨の週間パフォーマンス(2018/12/21-12/28)

出所: セントラル短資

外国株とコモディティ

直近1年のS&P500と原油価格(WTI原油先物)の推移[USD]

出所: Yahoo!ファイナンス、Bloomberg.com

地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD](2018/12/21-12/28)

出所: iShares: MSCI Japan (EWJ), MSCI Kokusai (TOK)、MSCI Core Europe (IEUR), MSCI All Country Asia Pacific ex Japan (AAXJ), MSCI Emerging Markets (EEM), GLOBAL REIT ETF (REET). Bloomberg.com: Oil WTI Futures (CL1), Gold Futures (GC1)

今週のマーケット・イベント

12月31日(月)
中国12月製造業PMI
株式市場休場:日本(大晦日)
1月1日(火)
株式市場休場:日本(元日)、米、英、香港(ニューイヤーズデイ)

1月2日(水)
中国12月財新製造業PMI
株式市場休場:日本

1月3日(木)
米12月ISM製造業景況指数
米11月建設支出
株式市場休場:日本

1月4日(金)
大発会
米12月雇用統計

1月5日(土)

1月6日(日)

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