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年明け2~3月くらいまでリスク許容の拡大は期待できず?/今週の主要材料と展望

為替千里眼、諸々忙しかった年末のお仕事も大方片付き、既に週初からお休みになられる会社も散見されるなか、マーケットも本格的に流動性が低下してくるところではあります。千里眼もお仕事の関係で大阪に出張してたりと、なかなかマーケットに携われない日々が続きましたが、ようやくお仕事の方も落ち着いたところではありますので、これまで起こった市場のイベントをおさらいしつつ、年明け以降の動向をじっくりと精査していきたいところでもあります。とは言え、今週も諸々と材料が控えておりますので、軽く今週の材料を確認しつつも、現状課題となる年明け早々からの欧州圏格下げ懸念などがどの程度上値を抑制するかの見極めになってくるのではないかと思われます。まずは、昨日アップできませんでしたIMMポジションから見てみたいと思います。

CFTC IMM positions(December 20, 2011)
JPY:Long52,148  Short27,672
EUR:Long49,557  Short163,254
GBP:Long26,533  Short52,472
CAD:Long21,428  Short48,296
CHF:Long10,417  Short13,553
AUD:Long52,047  Short26,305
NZD:Long 5,735  Short 5,123

※先週データはこちら

桁違いのユーロショートにやや愕然としつつも、依然として欧州債務危機に対する懐疑的な見方が広がっている証左だと捉えることができます。前週比では、ロングもショートも約1.5万枚程度増加しておりますので、ネットこそ大きな変化は見られませんが、株高を背景に全般的に市場のリスクセンチメントは高まる中で、数値的な部分はまだそれを反映していないのが実情です。ユーロショートの積み上がりの規模を考慮しても、一段のショート拡大に繋がるかどうかは不透明な部分ではありますが、先の3年物LTRO以降、不安を払拭できる材料に乏しいことから、積み上がったショートの規模だけで解消の動きが出やすくなるという見方は、少々安易なような気がします。

US10Y Treasury Notes
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USDJPY Daily
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続いて今週の主要材料と展望です。

【12月26日(月)】
※Public holiday

【12月27日(火)】
・BOJ議事録
・米C/S-HPI
・米CB消費者信頼感
・米リッチモンドFed
※UK: Bank holiday

【12月28日(水)】
・本邦CPI
・本邦雇用統計
・本邦鉱工業生産
・スイスKOF-LI

【12月29日(木)】
・米IJC
・米シカゴPMI
・米PHSI

【12月30日(金)】
・英ネーションワイドHPI
※スペインラホイ首相、新景気対策発表

【1月01日(日)】
・中PMI-mfg
※New years day holiday

【1月02日(月)】
・スペインPMI-mfg
・伊PMI-mfg
・仏PMI-mfg
・独PMI-mfg
・欧PMI-mfg
※伊2012年予算公表

【1月03日(火)】
・独雇用統計
・英PMI-mfg
・米ISM-mfg
・米FOMC議事録


年明けのスケジュールも少し載せてみましたが、引続きイタリア・スペインをはじめとする欧州圏の政治的な動きが慌しくなりそうで、S&Pによる15カ国格下げ懸念に対して、どの程度まで市場に織り込ますことが出来るかが、年明け以降も課題となりそうです。既にECBの2012年最初の政策会合での利下げも大方織り込まれているところではありますので、2012年初も欧州債務懸念というテーマは継続になる可能性が高いところではありますが、米サイドも失業保険給付の延長等の協議がまだ終わったわけではありませんので、その議会協議の進捗次第では、米サイドにも懸念が広がり、幅広くドル売りになる可能性も否定できません。2012年は米・仏・露での大統領選の年でもありますので、アノマリー的な思惑も先行するかもしれませんが、個人的には年明け2~3月くらいまで、なかなかリスク許容も拡大せず、ドルや円が選考されやすい地合いが続くと踏んでおり、新たな展開にはなりにくいと思われますので、その点を踏まえて特にクロスなどの取り組みには十分に注意したいところではあります。

では、遅くなりましたが今週もよろしくお願いします。

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