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  • Sozen
  • 2011年12月24日 06:08

過大評価も危険なイラン情勢

原油相場は商い閑散の中でジリ高が続きます。中東の緊張が下支える原油相場は堅調ですが、需給の緩みが大きく上値を追うことも阻んでいます。

NYMEX WTI 原油先物の終値は前日比15セント高の$99.68/bblで、引け後の時間外取引は$99/bbl台後半です。

この日の米国経済指標は、航空機の好調で伸びた耐久財受注も輸送用機器を除く数値は予想以下となり、個人支出が予想を下回る一方で新築住宅販売件数はまずまずとはっきりしない結果です。

また、イタリア国債の利回りが上昇するなど欧州の懸念もくすぶり続けますね。

それでも、原油相場は$100/bbl大台を挟んだ底堅い推移となっています。

シリアの騒乱は一段と激しくなりアサド政権の崩壊や内戦の危機も高まるほか、イラクでもテロが相次ぎ政権の内部分裂が懸念されています。

また、イラン海軍が今日から10日間の予定でホルムズ海峡周辺での演習を始めます。

演習によってホルムズ海峡が封鎖されることはないといいますが、封鎖する能力を誇示するイランの動きは突発的な原油相場高騰のリスクを想像させますから、クリスマスや年末年始で長期休暇を取る市場参加者はポジションを持ち辛くなっていますね。

ホルムズ海峡の奥に広がるペルシャ湾岸諸国の産油量は世界の総供給量のうち2割に当たりますから、封鎖された場合の相場への影響は多大です。

とはいえ、原油価格の高騰はただでさえ減退気味の石油需要をさらに圧迫するでしょうし、ペルシャ湾岸の産油国で生産施設に障害が発生するわけではありませんから、封鎖が解ければ相場への影響も早期に解消しますね。

ただ、機雷の除去にどの程度時間が掛かるのかは不透明です。

イランと欧米諸国との戦争という事態になったとしても、制裁による油田開発の停滞で産油量が減少傾向のイランの市場への影響力は小さくなりつつあり、サウジアラビアのほかリビアやイラクの増産がそれを埋めています。

総合的に見てイランが長期的な原油相場の上昇要素となることは考え辛く、有事の際は一時的な高騰と反落を招くことが想定されます。ただ、自分がショート・ポジションを持っている時にその事態が起こることは、誰もが避けたいでしょうね。

引け後に米国商品先物取引委員会(CFTC)が発表した12月20日時点の建玉報告によると、ヘッジファンドによるWTI 原油先物の買い越し幅は前週比13.2%減と4週振りに大きく減りました。

クリスマス前のポジション調整でしょうか。総取組高も前週比3.6%減と、4週振りに130万枚の大台を割っています。

(参考図表)

2011/12/23
NYMEX WTI Feb $99.68/bbl ( +0.15 )
20日移動平均: $97.67 ( +0.21 )
ボリンジャーバンド
+2σ: $102.57 / -2σ: $92.76
幅: $9.81 ( -0.04 ) / 100日平均: $13.61
ボラティリティ
28.36 ( -0.04 ) / 100日平均: 35.78

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