日米CDS比較−日本国債は大丈夫なのか？

今日は、午前中は、体調良かったのですが、お昼頃からまた寒気が…
結局、病院へ行って、かぜと診断され、薬をもらいました。
お昼からは、寝るだけです。

よく寝たせいか、体調は、少しは、良くなったような気がします。

ブログの読者の方にはご心配をおかけしました。申し訳ありませんでした。
もともと、月と火は、有給休暇をとっていたのですが、そんな時に発熱するなんて、もったいないような気もします。
明日の夕方から、（かなり体調的に嫌なんですが）香港へ行きます。

マーケットについて、考えをまとめておきます。

世界全体
WTI先物で108ドル前後で直近高値更新中ですが、ブレント原油は121ドルを超えてきています。
引き続き原油はじり高傾向ということがわかります。
思ったよりも、堅調です。
リビアもそうですが、その他、イエメンなどでも、民主化の火種は残っているようです。
原発事後も背景にはあるでしょうし、なかなか下がりにくい環境あるようです。

この原油のじり高は、経済へのボディーブローとなります。
今は、表面上、あまり、悪影響はないと思いますが、このままのペースですと、3ヶ月以内に景気への悪影響が騒がれますね。

日本
単純な話です。円安になれば、輸入物価が上昇します。原油はただでえ、上昇基調なわけです。
石化製品は、間違いなく値上げされます。
たしかに、輸入物価が上がることは、デフレ解消には役立ちます。が、果たして、どうなることか。

先日、東北地方の大工と話す機会がありました。
忙しいのは、間違いないそうです。
ただ、資材の調達が異常に遅れて、仕事が出来ないそうです。
物不足なのです。しかも、値段は上がることはあってもさがることはないようです。
いつかは落ち着くのでしょうが、当面、こういう状態が続くのでしょうね。

おまけに電力不足。
財政は、さらに悪化すること間違いなし。

リンク先を見る日本が踏ん張れるかは、当たり前ですが、日本の長期金利を見ておけばいいのでしょう。
長期金利は、現在1.265%です。震災直前の10日は1.300%でした。
ソブリンのCDSは現在92bps、震災前の10日は78bpsでした。3月16日には、118bpsまでワイドニングしました。
最近は、やや落ち着きを見せているのですが、

注目は、日本が「どの程度悪いのか」ということで、米国債のCDSとの比較をしてみます。
添付のグラフを見てください。
信用市場において、日本国債の方が、米国債より信用されていないことが分かります。
が、震災以降、その信用されていない度合いが過去最高に達しているのです。

政府や東電のように、「過去最高といっても、まだまだ安全ですから、大丈夫です」なんて、解説する金融関係者は、政府の回し者かもしれません。
確かに、今すぐ、おかしなことになるわけではありませんし、日本がデフォルトするわけでもありません。
がグラフを見て、明らかに、右肩上がるになっていますし、日本国債に対する信用に、黄信号がついたといってもいいでしょう。

今、こういう一歩間違えれば、危機がやってくるかもしれないという状況にいるのです。
日本が危機を回避するためにすべきことは、景気をよくすること以外ありません。
景気が良くなれば、ソブリンの信用も落ち着きます。

しかし、そういう政策が、残念ながら見えてきません。まったく見えてきません。
だから、株価は下がるのではないかとも思うのです。

円安になると最大の問題は、もちろん、一次産品へのインフレが起こり、（比例して所得は増えませんから）生活は苦しくなります。
しかし、最大の問題は、日本が買われるリスクが大きくなることではないでしょうか。
円安ということは、海外勢にとっては、安く日本の企業、技術が買えます。
技術力を主張する方は多いのですが、それが正しいとすると、こういうリスクも考えておくべきなのでしょう。

余談ですが、原発への取り組みとこのソブリンのクレジットは、何となく連動しているようにもおもいます。きわめて、個人的な定性判断ですが。