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金融機関のドル/円相場予想一覧、円高への修正が増加

[東京 17日 ロイター] - ドル/円<JPY=>相場の予想に関し、円高方向に見直す金融機関が増えている。中国の景気低迷や原油安に加え、米国経済の減速懸念、欧州金融不安といったリスク要因が浮上。今後12カ月で100円を割り込むという予想も出ている。

一方、外部環境さえ落ち着けば、120円程度までの円安水準に戻るとの見方もある。

年初、多くの金融機関の予想の前提となっていたのは、米国内総生産(GDP)成長率が2%前後で底固く、米国では今年2─3回の利上げを実施するとのシナリオだった。中国景気が減速しても、米国が世界経済をけん引するとの前提が存在していた。ところが、2016年に入るとさえない米経済指標が相次ぎ、従来の想定が急速に修正されている。

バークレイズ銀行・為替ストラテジスト、門田真一郎氏は「中国景気の減速が、米国経済の重しになってきている」と指摘する。これまで同行では、10─12月期の予想を120円としていたが、これを95円に引き下げた。

予想見直しの背景には、1)グローバルな不確実性の高まりを受けたリスク・センチメントの悪化、2)日銀緩和による円安効果や緩和余地をめぐる疑念、3)米利上げ観測の後退──があると説明している。

115円台を割り込んだ時点で、ドル/円の下落トレンドが強まったとし「購買力平価に基づく中期的フェア・バリューの推計値である95円程度が、下落余地の目安となるだろう」(バークレイズ銀行)としている。

ドイツ証券のストラテジスト、田中泰輔氏は「米国経済の減速が鮮明になり、リセッションの可能性すら憶測され始めている。このことはドル/円が米景気堅調という最も重要なサポートを失いつつあることを示す」としている。向こう数カ月、105─110円に向かう可能性を注視しているという。

一方、ドル高方向にシフトするかどうかは、米追加利上げへの思惑がカギを握りそうだ。

みずほ銀行・チーフマーケット・エコノミスト、唐鎌大輔氏は、レンジ上限を120円とみており「実際に追加利上げが可能かどうかとは別に、米経済指標に強い数字が出て米連邦準備理事会(FRB)が強気姿勢を示し、市場の思惑が高まればレンジの上限に接近する可能性がある」と指摘している。

<ドル/円相場の主な見通し>

最新予想 従来予想 予想変更日

バークレイズ 100─100─95円 123─123─120円 2月12日

(3月末─6月末─12月末)

ドイツ証券 109─105─112円 123─125─128円 2月12日

(3月末─6月末─12月末)

UBS* 120―122―122円 127―127―124円 2月11日

(3カ月─6カ月─12カ月)

ゴールドマン・サックス 122─125─130円 - -

(3カ月─6カ月─12カ月)

JPモルガン・チェース 115─117─113─110円 - 15年11月

(3月末─6月末─9月末─12月末) 

クレディスイス 110、105円 120、125円 2月10日

(3カ月、12カ月)

HSBC 115円 125円 15年11月

(年末)

三菱UFJMS証券 104─117円 121─134円 2月12日

(10─12月期想定レンジ)

三菱東京UFJ銀行 107─118円 112―126円 2月12日*

(年間レンジ)

みずほ銀行 105─120円 116─123円 2月16日*

(年間レンジ)

三井住友銀行* 107─119円 113─123円 2月15日

(年間レンジ)

野村証券 110─130円 120─135円 2月9日

(年間レンジ)

大和証券 105─119円 107─121円 2月12日

(年間レンジ)

*三菱東京UFJ銀行の予想は2月12日時点の参考ベース、みずほ銀行の予想は2月16日時点の分析、三井住友銀行は市場営業統括部調査グループの予想。UBSはUBSウェルス・マネジメントの予想。

(平田紀之 編集:田巻一彦)

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