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南アの老舗金鉱株 ゴールドフィールズ

ゴールドフィールズ(ティッカー:GFI)は南アフリカの産金会社「御三家」のひとつです。

南ア金鉱株の御三家とはアングロゴールド・アシャンティ、ゴールドフィールズ、ハーモニーを指します。

この中でゴールドフィールズは確認埋蔵量では南ア最大です。

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ゴールドフィールズは「ドリフォンティン」、「クルーフ」などの伝説的な金山の所有者であり、現在、力を入れているのは「サウス・ディープ」金山です。

南ア以外の地域ではガーナ、マリ、ペルー、フィンランド、フィリピンなどで探索を行っています。

現在の年間生産高は360万オンスで、フリー・キャッシュフローは概算で2.8億ドルです。

一般に南アの金山は深い縦抗であり、生産コストが割高です。

このため金価格が低迷するととたんに利益が出せなくなります。

従ってゴールドフィールズの場合は「含み資産」では世界の産金会社で第3位にもかかわらず時価総額では大きく後れを取っています。

実際、「1オンスの確認埋蔵量に対して投資家が幾らの値段を支払っているか?」を計算するとゴールドフィールズの場合、161ドルしか支払っていません。

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いまゴールドフィールズの場合、もう何十年も金生産を続けてきた老舗ですから、その確認埋蔵量の「質」に関して投資家が疑問を挟んでいるのではないと思います。

むしろ生産コストが高いことが含み価値が割り引かれている理由です。

さて、現在のように金価格がどんどん上昇すると限界的な生産コストの差は余り問題にならなくなります。なぜなら金価格が上昇するほどは採掘コストは上昇しないからです。むしろ採掘コストは比較的一定なので、損益分岐点の高い同社のような財務構造の会社は利益の伸長が高くなることが期待できます。

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ゴールドフィールズはチャート的には過去の上値抵抗線である$18.43とツラの水準に来ています。この辺りの売り圧力は大きいので首尾よく突破して新波動に入れるかは微妙ですが、若し新値につっかけるような展開ならそこから飛び乗ってやろうと考えています。

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