今週のマーケットにおいては、まず先週末に行われたG20財務相・中央銀行総裁会議の評価、金融政策面では23日の英MPC議事録の公表、経済指標では米国の住宅指標などマクロ指標が注目されている。
■G20財務相・中央銀行総裁会議
先週末に行われたG20財務相・中央銀行総裁会議の共同声明では、次のようなものとなった。以下はG20声明文より(全文はCommunique Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors February 18-19, 2011, Parisより)。
としている。冒頭で、世界経済は順調な回復を見せているが、先進国では失業率が高止まりしていること、新興国では経済が過熱気味に推移していることからダウンサイドリスクが未だ存在していることに言及した。また、経常収支、財政収支、貯蓄率、為替レートなどを参考指針としてインバランスを把握させるガイドラインの作成で合意した。グローバルインバランスについてはG20前にフランス中銀の主催の会合のスピーチでFedバーナンキ議長が以下のように指摘している("Chairman Ben S. Bernanke ,Global Imbalances: Links to Economic and Financial Stability"より)。
■G20財務相・中央銀行総裁会議
先週末に行われたG20財務相・中央銀行総裁会議の共同声明では、次のようなものとなった。以下はG20声明文より(全文はCommunique Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors February 18-19, 2011, Parisより)。
The global recovery is strengthening but is still uneven and downside risks remain. While most advanced economies are seeing modest growth and persisting high unemployment, emerging economies are experiencing more robust growth, some with signs of overheating. We reaffirm our willingness to ensure a consistent and coordinated response to the challenges we face, address the root causes of the crisis and restore global economic growth on a sounder basis.
グローバル経済の回復は強いものの、平坦ではなく、ダウンサイドリスクも未だ残る。先進国経済では緩慢な成長であり、高い失業率が継続している一方で、エマージング経済はより堅調な成長となっており、過熱気味の兆候もみられる。我々は直面する課題、すなわち危機を引き起こす根本にとりかかり、健全なベースに乗ったグローバル経済成長を再構築するということについて、一貫性を確保し、協調することで再確認した。
We reaffirm our commitment to coordinated policy action by all G20 members to achieve strong, sustainable and balanced growth. Our main priority actions include implementing medium term fiscal consolidation plans differentiated according to national circumstances in line with our Toronto commitment, pursuing appropriate monetary policy, enhancing exchange rate flexibility to better reflect underlying economic fundamentals and structural reforms, to sustain global demand, increase potential growth, foster job creation and contribute to global rebalancing. We discussed progress made since the Seoul Summit and stressed the need to reduce excessive imbalances and maintain current account imbalances at sustainable levels by strengthening multilateral cooperation. We agreed on a set of indicators that will allow us to focus, through an integrated two-step process, on those persistently large imbalances which require policy actions. To complete the work required for the first step, our aim is to agree, by our next meeting in April, on indicative guidelines against which each of these indicators will be assessed, recognizing the need to take into account national or regional circumstances, including large commodity producers. While not targets, these indicative guidelines will be used to assess the following indicators: (i) public debt and fiscal deficits; and private savings rate and private debt (ii) and the external imbalance composed of the trade balance and net investment income flows and transfers, taking due consideration of exchange rate, fiscal, monetary and other policies.
我々はG20メンバー全てによる、強く、持続可能で、かつバランスのとれた成長が達成されるために政策行動を協調することについてコミットメントを再確認した。我々の優先的なアクションは、グローバルな需要を持続させ、潜在的な成長を高め、雇用創出の育成やグローバルリバランスに寄与させるために、トロントのコミットメントに沿った形で各国の事情に応じて区別した中期的な財政再建計画の達成や、経済のファンダメンタルズや構造的な改革を反映した為替レートの柔軟性の強化を含む。我々はソウル会合以降進展した議論がなされ、過度な不均衡を減らし、多数国が協働して持続的なレベルまでに国際収支の不均衡に対して維持していく必要性を強調した。我々は統合された2段階のプロセスを通じて、政策行動が求められている持続的に巨大なインバランスに焦点が当たる指標の設置で一致した。最初の段階は次回会合の4月までに作業を終えることが求められ、それらの各指標に対するガイドラインの提示が評価され、承認は各国ないし各地域の考慮を必要とする。ターゲットではないが、これらの指標のガイドラインは以下の指標を評価するために使われる。(1)公的債務及び財政赤字、民間貯蓄率、民間負債、(2)為替レートや財政、金融もしくは他の政策を考慮した形での貿易収支やネット投資所得及び対外移転である。
としている。冒頭で、世界経済は順調な回復を見せているが、先進国では失業率が高止まりしていること、新興国では経済が過熱気味に推移していることからダウンサイドリスクが未だ存在していることに言及した。また、経常収支、財政収支、貯蓄率、為替レートなどを参考指針としてインバランスを把握させるガイドラインの作成で合意した。グローバルインバランスについてはG20前にフランス中銀の主催の会合のスピーチでFedバーナンキ議長が以下のように指摘している("Chairman Ben S. Bernanke ,Global Imbalances: Links to Economic and Financial Stability"より)。
