QE3期待の剥落でドル円上昇？

為替千里眼、引続き全国的に不安定な天候が続いておりますが、マーケットもなんだかよく分からない展開が継続しており、市場が明晩のジャクソンホールに注目していることだけは確かなのですが、リスク回避なんだかテイクなんだかがイマイチ見えてこない今週の値動きです。昨晩は、耐久財受注やFHFAの好転などにより株価が反発、長期金利も大きく上昇したことなどを背景にドル円は77円台に回復いたしましたが、全体的には円売りドル売りのリスクテイク地合いだったかと言うと、そういう訳でもなく、ストレートは概ね反落しておりますのでどちらかと言うと、週中の調整的な動きとしたほうが「しっくり」来るかもしれません。一部では本邦政府が発表した円高緊急パッケージが奏功し円売りに傾斜したとの指摘もありましたが、実際には公表直後は失望的な円買いを誘発しておりましたし、直接的な円安効果への期待は相当に薄く、仮にこれが活用された場合でもクラウディングアウトによって逆に対外投資に伴う外貨買い円売りが減少するリスクも含んでいるだけに、とても評価に値しないというのが専門家の意見でもあります。

さて、個人的にもなかなか本流を見出せておらず、ポジショニングの機会を悉く逃しているのが実情ではありますが、ようやくドル円がこれまでの推移レンジからアップブレイクし、新たな展開を見せるか否かという状況下において、この後のIJC、そして一連の債券入札の最終日となる7年債入札の動向が注目されます。昨晩の5年債入札に関しましては、落札利回りが1.029％と直前の取引利回りの1.030％とほぼ同水準、応札倍率も2.62倍から2.71倍に上昇と無難に消化されましたが、一方の10年債利回りなどは相当に売り込まれ、利回りは15bpも上昇しておりましたので、恐らくはジャクソンホールにおけるQE3期待の剥落が背景にあるものと思われます。タイミング的にも今晩の債券入札が不振に終わる可能性がありますが、QE3が実施された場合の主な買取り対象になるのが10年債と考えられていた側面もありますので、中長期ゾーンの解消売りが今晩も続くかどうかは不透明なところです。

耐久財にせよFHFA-HPIにせよ、さほど市場のインパクトが大きな材料ではありませんので割愛いたしますが、今晩のIJCは8月の雇用統計が近づいていること、そして足許の雇用関連データが軒並み鈍化していることなどを考慮すると、引続き週次ベースのデータとしては注目度は高いと思われますので、41〜42万件台への増加になると、地合いは悪化しやすいと思われます。一方のユーロですが、こちらも少々掴み処を見失っている感があり、現状はイタリア・スペインの財政懸念、そしてユーロ圏共通債発行への批判的な見方、さらにはEFSF拡大(現状の4400億EURから7800億EURへ)難航懸念、そして昨日のフィンランドにおけるギリシャ救済の担保設定の問題などなど、懸念材料が山積している割には底堅く推移している点に違和感を覚えるところです。追い討ちをかけるかのように、独ZEWやIfoの大幅悪化なども本来はユーロ売りファクターとして作用する筈ですが、それ以上にドル懸念の方が強いのが実情で、チャート的にもユーロドルは、これまで続いた保合いの長期レジストを上抜いた様な形、目先1.46手前までを捉えており、最終的には6月高値1.47を試すものと思われます。

米サイドに関しては明日のジャクソンホールでの講演が目先課題となりますが、欧州サイドに関しては29日に予定されている欧州議会において、ECBのトリシェ総裁、そしてレーン通貨担当、ユンケル議長やEU議長国のポーランド財務相などがユーロ圏債務危機の打開策に関して証言を行う予定(日本時間29日10時)です。明晩にはGDP改定も控えておりますし、ジャクソンホールを終えるまでは引続きドルは戻り狙いであるものの、ストレートを積極的にロングするという感じでもなく、結局はドル円のショートばかりやっているような状況です。引続き決め手に欠ける展開かとは思われますが、本格動意の木曜日ということもありますので、株価が一段高となるようならストレートのロングを短期的に取ってみるのも一手かも知れません。

では、この後も頑張りましょう！