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ユーロの1.45トライ継続、次の課題は資金供給オペの正常化?

みなさん、こんにちは!

為替千里眼、昨晩は更新のタイミングを逃してしまったためパスしてしまいましたが、本格動意の木曜日ということもあり、各通貨ともそれなりに積極的な動意に見舞われ、木曜日にふさわしい展開だったのではないかと思います。一方、深夜の宮城県沖での大きな余震に対しては、マーケットが再び回避的な円買いに傾斜した点は予想外の展開ではありましたが、本日の東京では再び円売り様相となっておりますので、イニシャルリアクションでの円売りは引続き継続として見ておいた方が良いと思います。

後述いたしますが、BOEおよびECBは共に市場予想どおりの結果、注目のトリシェ総裁の会見についても「ECBは今回の利上げを必ずしも一連の利上げの始まりとは捉えていない」と発言したことで、ユーロドルは1.42Mid付近まで下落しましたが、先般もお話したとおり、その水準は絶好の押し目として判断されたようで、既に今日の東京では1.43Mid付近まで切り替えしていることを鑑みても、全体的には円売りドル売りのリスクオン状態であることは言うまでもありません。

さて、昨晩のNY株は小反落、債券市場は概ね横ばいといった感じで、米10年利回りは3.55%前後での推移、原油は08年9月来の高値となる110ドル台乗せ、ゴールドも史上最高値を3日連続で更新している状況です。ドル円に関しましては、宮城県沖の余震の影響で一時84円Mid付近まで軟化しましたが、今週一本調子で売られた円の解消的な買戻しの側面もあり、引続き日本売り的な材料として円は売られやすい状況にあると思います。

また、ここ2,3日前より取り沙汰されております米議会での2011年度予算の合意問題ですが、本日で期限が切れる暫定予算について、一週間延長するつなぎ法案が成立しない場合には、米政府機関の一時的閉鎖となる恐れがあり、その場合には連邦政府機関が閉鎖に追い込まれた、大半の経済指標の発表が止まる可能性があるそうです。現状、その可能性は低く、米政府のデフォルトには繋がらないとの楽観論が台頭しておりますが、最終的に政府機関の閉鎖が具体的になってくると、無論ドル安要因として意識されることになりますので、目先の利回り上昇を単に金利差拡大というポジティブ面だけで捉えない方が良さそうな感じです。

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さすがにユーロドルは押し目と判断してロングできましたが、今日の東京でもまた一段と上昇しており、1.43の長期レジストを明確に抜けてきた点はさらなる上昇の可能性を高める動きではないかと見ております。先の更新でもお伝えしたように、原油高からくる産油国の外準通貨分散期待なども後押し要因として意識されておりますが、市場では追加利上げ期待も維持されており、トリシェ総裁こそ否定いたしましたが、ECBのインフレ対するリスクは引続き上向きであることが確認され、次回HICPはさらに上昇して+2.8%レベルまで到達するという見方が、結局のところECBは追加利上げをせざるを得ないという思惑に繋がっているようです。価格水準的な次の目処は1.45ちょうど付近ですが、今日は週末ということもありますし、デイリーでもモメンタムが警戒水域ではありますので、1.44バックの短期的ショートなんていうのも一考されます。

昨晩のECB理事会後のトリシェ総裁の会見につきましては、既に多方面で報じられているとおり、「今回の利上げが一連の始まりではない」「中期的なインフレリスクは依然上向き」「インフレの二次的影響を回避することがきわめて重要」「金融政策スタンスは依然として緩和的」との認識を示しておりました。また中銀預金金利と限界貸出金利の差、すなわちコリドーについても言及され、現状の150bps維持か200bpsに戻すかの両方を検討したと述べております。コリドーは、従来主要政策金利±100bps(200bps)というのが標準的な幅という認識ではありましたが、今回は150bpsの現状据置き(±75bps)となりましたので、資金供給オペを早急に正常化させるといった部分に関しては、まだそれほど積極的ではないのかもしれません。

今晩も材料は限られますが、ロンドンでの英PPI、そして加雇用統計、いずれもインパクトの大きな材料なので、注目しておきたいと思います。

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