みなさん、こんにちは！
為替千里眼、ようやく春めいた陽気になりつつある関東地方ではありますが、引続き福島原発でのプルトニウム検出など深刻な事態が市場センチメントを大きく押し下げており、本日の東京株は下落先行、為替市場はやや落ち着きを見せておりますが、依然として原発問題がリスクテイクの妨げになっているのは明らかではあります。昨晩のNY市場では、個人支出やPHSIなどが市場予想を上回り、かつ2年債入札は低調、その他Fed高官のタカ派的発言もあって、多くのドル上昇要因に恵まれたにも関わらずドル買いの流れは限定的で、ドル円は引続き81円Midでもみ合い、ユーロドルは1.40Lowから若干反発し1.40High、ケーブルも一時1.59Lowまで軟化したものの、現状は1.60台を回復しています。
オージーの反落等も踏まえ、月曜日だけに調整的な側面が強かったように思えますが、NYダウは小幅安、債券市場は2年債入札が低調で、落札利回りが約11ヶ月ぶりの高水準となったことで、2.5.7年債を中心とした短期ゾーンが下落、投資家の需要を集めるにはさらなる利回りの上昇が必要となる可能性が指摘されています、特に2年債利回りは0.77％レベルまで上昇しており、利回り格差拡大からドル円には上昇バイアスが強まりつつあると思われますが、バークレイズでは、震災後の本邦投資家による対外投資意欲後退、外貨資産取り崩しの必要性について引続き不透明感が高いこと、そして原発情勢、中東情勢に収束の目処が立たずに回避的な円高圧力が燻り続けることなどを背景に、4-6月期中には円安圧力が明確に強まらないリスクを想定しているようです。
再び80円トライとなる可能性は？
引続き、先の介入による下支え効果は継続で、ドル円の80円再トライの可能性は相当に低いと思われます。ただ、原発問題の長期化等を背景に再び日経平均が9,000円台を割り込んでくるようだと、再介入の可能性は高まりますし、原発問題が一段と深刻な状況に陥るようだと、そのシナリオは具現化してくると思いますので、その点は固定観念に捉われずに対処したいところです。現状、原油価格高騰による景気後退懸念というのは特に意識されておらず、各国のインフレ関連に起因した金融政策方針が大きな鍵となっております。米サイドのQE2終了機運の高まり、ECBによる周縁国懸念以上のインフレ警戒スタンスの堅持、この辺のモメンタムが日々流動的に変化しておりますので、それなりの値動きはあるものの、方向感は出にくいのが実情かもしれません。
昨晩の米マクロを振り返り・・・
昨晩発表の個人消費支出は、個人所得が+0.3％と1月の+0.8％からは鈍化、原油高を背景にPCEデフレーターが+0.4％に押し上げられていたことから、実質可処分所得は前月比で-0.1％と昨年9月以来のマイナスに転じております。また消費支出のほうも、名目では+0.7％と市場予想の+0.3％を上回り、前月の+0.3%からも伸びが加速しておりましたが、実質では前期比ベースで+2.1％と10-12月期の+4.0％から大幅の減速となりっているのが実情です。今晩は、ケースシラーおよびCB消費者信頼感の発表を控えておりますが、C/Sはともかくとして、CB消費者信頼感は先週末のU-Michが大きく鈍化しただけに、こちらも大幅な軟化が予想されているのが実情です。個人的には底堅い結果を見込んでおりますが、足許の原油高、中東情勢悪化に加え、本邦大震災による回避動意がどの程度信頼感を押し下げているかが争点となりそうです。
各通貨の戦略的な部分
個人的には、欧英いずれも短期的には戻り狙いですが、ユーロドルはご覧のとおり基調的には押し目が教科書判断となりますので、1.41Mid〜High付近までひきつけるか、1.41を明確に割り込んでからの追従となるか、地合いを窺いながらのエントリーとなりそうです。ケーブルも1.61までは戻り狙いなので、1.60を割り込むのが先か、このあとのロンドンでのマクロを背景に動意付くのか、特にGDPは確報レベルとなりますので、経常収支の方がインパクトが大きいかもしれません。引続き欧州周縁国での債務懸念、レーティングリスク等、突発的なリスクが内包しておりますので、この点も念頭におきながら夕方4時くらいからは神経を尖らせておいた方が良さそうです。
では、この後も頑張りましょう！
為替千里眼、ようやく春めいた陽気になりつつある関東地方ではありますが、引続き福島原発でのプルトニウム検出など深刻な事態が市場センチメントを大きく押し下げており、本日の東京株は下落先行、為替市場はやや落ち着きを見せておりますが、依然として原発問題がリスクテイクの妨げになっているのは明らかではあります。昨晩のNY市場では、個人支出やPHSIなどが市場予想を上回り、かつ2年債入札は低調、その他Fed高官のタカ派的発言もあって、多くのドル上昇要因に恵まれたにも関わらずドル買いの流れは限定的で、ドル円は引続き81円Midでもみ合い、ユーロドルは1.40Lowから若干反発し1.40High、ケーブルも一時1.59Lowまで軟化したものの、現状は1.60台を回復しています。
オージーの反落等も踏まえ、月曜日だけに調整的な側面が強かったように思えますが、NYダウは小幅安、債券市場は2年債入札が低調で、落札利回りが約11ヶ月ぶりの高水準となったことで、2.5.7年債を中心とした短期ゾーンが下落、投資家の需要を集めるにはさらなる利回りの上昇が必要となる可能性が指摘されています、特に2年債利回りは0.77％レベルまで上昇しており、利回り格差拡大からドル円には上昇バイアスが強まりつつあると思われますが、バークレイズでは、震災後の本邦投資家による対外投資意欲後退、外貨資産取り崩しの必要性について引続き不透明感が高いこと、そして原発情勢、中東情勢に収束の目処が立たずに回避的な円高圧力が燻り続けることなどを背景に、4-6月期中には円安圧力が明確に強まらないリスクを想定しているようです。
再び80円トライとなる可能性は？
引続き、先の介入による下支え効果は継続で、ドル円の80円再トライの可能性は相当に低いと思われます。ただ、原発問題の長期化等を背景に再び日経平均が9,000円台を割り込んでくるようだと、再介入の可能性は高まりますし、原発問題が一段と深刻な状況に陥るようだと、そのシナリオは具現化してくると思いますので、その点は固定観念に捉われずに対処したいところです。現状、原油価格高騰による景気後退懸念というのは特に意識されておらず、各国のインフレ関連に起因した金融政策方針が大きな鍵となっております。米サイドのQE2終了機運の高まり、ECBによる周縁国懸念以上のインフレ警戒スタンスの堅持、この辺のモメンタムが日々流動的に変化しておりますので、それなりの値動きはあるものの、方向感は出にくいのが実情かもしれません。
昨晩の米マクロを振り返り・・・
昨晩発表の個人消費支出は、個人所得が+0.3％と1月の+0.8％からは鈍化、原油高を背景にPCEデフレーターが+0.4％に押し上げられていたことから、実質可処分所得は前月比で-0.1％と昨年9月以来のマイナスに転じております。また消費支出のほうも、名目では+0.7％と市場予想の+0.3％を上回り、前月の+0.3%からも伸びが加速しておりましたが、実質では前期比ベースで+2.1％と10-12月期の+4.0％から大幅の減速となりっているのが実情です。今晩は、ケースシラーおよびCB消費者信頼感の発表を控えておりますが、C/Sはともかくとして、CB消費者信頼感は先週末のU-Michが大きく鈍化しただけに、こちらも大幅な軟化が予想されているのが実情です。個人的には底堅い結果を見込んでおりますが、足許の原油高、中東情勢悪化に加え、本邦大震災による回避動意がどの程度信頼感を押し下げているかが争点となりそうです。
各通貨の戦略的な部分
個人的には、欧英いずれも短期的には戻り狙いですが、ユーロドルはご覧のとおり基調的には押し目が教科書判断となりますので、1.41Mid〜High付近までひきつけるか、1.41を明確に割り込んでからの追従となるか、地合いを窺いながらのエントリーとなりそうです。ケーブルも1.61までは戻り狙いなので、1.60を割り込むのが先か、このあとのロンドンでのマクロを背景に動意付くのか、特にGDPは確報レベルとなりますので、経常収支の方がインパクトが大きいかもしれません。引続き欧州周縁国での債務懸念、レーティングリスク等、突発的なリスクが内包しておりますので、この点も念頭におきながら夕方4時くらいからは神経を尖らせておいた方が良さそうです。
では、この後も頑張りましょう！
