みなさん、こんにちは！
為替千里眼、引続き動意乏しい展開が続く中、NYダウは-13ドルと小動き、米債市場は3日ぶりの反落となり、10年債利回りは小幅に上昇したものの、ドル円は引続き下方バイアスに上値を抑制されているような感じです。一方のユーロも引続きアイルランドを筆頭とした債務懸念が払拭しきれず、ユーロドルは一時1.31割れを示現しましたが、今日は1.32手前くらいまで反発するなど、依然として方向性は見出せていないのが実情です。基本的にはフロー中心の動きとなっておりますが、ユーロ絡みに関しては引続き深刻で、昨日は債務危機懸念がフランスにも及ぶのではとの思惑が高まり、仏CDSスプレッドの拡大傾向が継続したほか、スペイン銀行の大量格下げなど、格付け会社によるレーティングリスクに翻弄されており、いつでも回避動意が台頭しやすい状況であると言えます。本日はスペインの短期債入札なども控えていることから、ロンドンタイム以降は多少の動意は得られると思いますが、回避動意の受け皿が米債に流れると、ドル円も83円Mid割れの可能性が出てきますので、その店は念頭に置いておくべきかと思います。
さて、昨日は特段マクロ面での材料はありませんでしたが、引続きアイルランド絡みの懸念が主材料となり、トリシェ総裁も救済計画厳守に対する念押し、またアイルランドそのものも銀行再編に関する法案について、アイルランドの銀行支援法案の不備により、担保資産をめぐるECBの権利が侵害される恐れがあるとして懸念を示していることもまた市場の不安を増幅させているようです。一時のギリシャ以上に状況が悪いのは明らかで、これら懸念が長引くほど他国へのコンデーションが広がってしまうリスクが高まりますので、次の槍玉がスペインやポルトガルの国内銀行に集中しているだけに、今後は国債格付けのみならず、国内金融機関に対する信用格付けのレーティングにも気を遣う必要がありそうです。
GBPUSD Daily
今日は先週末に急落を呈したケーブルにスポットを当ててみました。チャート的には完全逆転状態で、引続き下方バイアス継続と見ておくのが無難かと思われますが、先の急落の要因となったのが、英国有化銀行のロイズがアイルランド関連の債務で損失を被る可能性があるといった報道が背景にありましたので、現状のユーロ圏におけるアイルランド懸念が収束しない限り、ポンドにも下方バイアスがかかり続けるといった懸念があります。目先、心理的節目として1.55が意識される部分ですが、デイリーのモメンタムも現状保合い状態となっておりますので、これがどちら方向に放たれるのか注目したいところです。
マクロ面での影響についてですが、足許のマクロは軒並み底堅さを維持しているものの、依然として縮小しない貿易赤字、そして政府としての大規模な歳出削減計画が足枷となっております。先週末発表されたGfkのアナリストも「VAT引上げが実施される1月が正念場。財政緊縮策の第1段階に消費者がどのように反応しているか、影響の全容が見えてくるだろう」と指摘しておりますが、米国とは対照的に英国の財政政策は明確に早期解決の強い意向を示しており、米国の減税延長とはまったく逆の政策方針をとっております。もちろん、市場の評価が景況感に着地点を置くか、財政懸念に着地点を置くかで明暗が分かれる部分ではありますが、財政緊縮は長期的にはポジティブに作用すると思われますので、現時点でドルをアウトパフォームすることはある程度想像できます。
金融政策面でのリスクは、依然として追加緩和姿勢のメンバーが内在していること、排除要因としてはインフレ率が目標からの一段と乖離が大きくなったことで、この点は現状均衡状態です。ただ、従来のキング総裁の見通しでもある「目先目標を越える水準で推移するが、長期的にインフレは鈍化する」という見解も、徐々にその蓋然性に確信が持てなくなってきているようで、1年後のインフレ予想は4.0％付近まで上昇してしまっております。原油高、商品高等の影響もありますが、2011年はある意味、年初から面白いマーケットとなりそうなので、個人的にはポンドの切り返しに期待したいところではありますが、アイルランド問題が収束するまでは当面自粛しておいたほうが良いかもしれません。
では、午後も頑張りましょう！
為替千里眼、引続き動意乏しい展開が続く中、NYダウは-13ドルと小動き、米債市場は3日ぶりの反落となり、10年債利回りは小幅に上昇したものの、ドル円は引続き下方バイアスに上値を抑制されているような感じです。一方のユーロも引続きアイルランドを筆頭とした債務懸念が払拭しきれず、ユーロドルは一時1.31割れを示現しましたが、今日は1.32手前くらいまで反発するなど、依然として方向性は見出せていないのが実情です。基本的にはフロー中心の動きとなっておりますが、ユーロ絡みに関しては引続き深刻で、昨日は債務危機懸念がフランスにも及ぶのではとの思惑が高まり、仏CDSスプレッドの拡大傾向が継続したほか、スペイン銀行の大量格下げなど、格付け会社によるレーティングリスクに翻弄されており、いつでも回避動意が台頭しやすい状況であると言えます。本日はスペインの短期債入札なども控えていることから、ロンドンタイム以降は多少の動意は得られると思いますが、回避動意の受け皿が米債に流れると、ドル円も83円Mid割れの可能性が出てきますので、その店は念頭に置いておくべきかと思います。
さて、昨日は特段マクロ面での材料はありませんでしたが、引続きアイルランド絡みの懸念が主材料となり、トリシェ総裁も救済計画厳守に対する念押し、またアイルランドそのものも銀行再編に関する法案について、アイルランドの銀行支援法案の不備により、担保資産をめぐるECBの権利が侵害される恐れがあるとして懸念を示していることもまた市場の不安を増幅させているようです。一時のギリシャ以上に状況が悪いのは明らかで、これら懸念が長引くほど他国へのコンデーションが広がってしまうリスクが高まりますので、次の槍玉がスペインやポルトガルの国内銀行に集中しているだけに、今後は国債格付けのみならず、国内金融機関に対する信用格付けのレーティングにも気を遣う必要がありそうです。
GBPUSD Daily
今日は先週末に急落を呈したケーブルにスポットを当ててみました。チャート的には完全逆転状態で、引続き下方バイアス継続と見ておくのが無難かと思われますが、先の急落の要因となったのが、英国有化銀行のロイズがアイルランド関連の債務で損失を被る可能性があるといった報道が背景にありましたので、現状のユーロ圏におけるアイルランド懸念が収束しない限り、ポンドにも下方バイアスがかかり続けるといった懸念があります。目先、心理的節目として1.55が意識される部分ですが、デイリーのモメンタムも現状保合い状態となっておりますので、これがどちら方向に放たれるのか注目したいところです。
マクロ面での影響についてですが、足許のマクロは軒並み底堅さを維持しているものの、依然として縮小しない貿易赤字、そして政府としての大規模な歳出削減計画が足枷となっております。先週末発表されたGfkのアナリストも「VAT引上げが実施される1月が正念場。財政緊縮策の第1段階に消費者がどのように反応しているか、影響の全容が見えてくるだろう」と指摘しておりますが、米国とは対照的に英国の財政政策は明確に早期解決の強い意向を示しており、米国の減税延長とはまったく逆の政策方針をとっております。もちろん、市場の評価が景況感に着地点を置くか、財政懸念に着地点を置くかで明暗が分かれる部分ではありますが、財政緊縮は長期的にはポジティブに作用すると思われますので、現時点でドルをアウトパフォームすることはある程度想像できます。
金融政策面でのリスクは、依然として追加緩和姿勢のメンバーが内在していること、排除要因としてはインフレ率が目標からの一段と乖離が大きくなったことで、この点は現状均衡状態です。ただ、従来のキング総裁の見通しでもある「目先目標を越える水準で推移するが、長期的にインフレは鈍化する」という見解も、徐々にその蓋然性に確信が持てなくなってきているようで、1年後のインフレ予想は4.0％付近まで上昇してしまっております。原油高、商品高等の影響もありますが、2011年はある意味、年初から面白いマーケットとなりそうなので、個人的にはポンドの切り返しに期待したいところではありますが、アイルランド問題が収束するまでは当面自粛しておいたほうが良いかもしれません。
では、午後も頑張りましょう！
