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昨年と高値面合わせで反落した日本

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1〜2カ月の1回程度グラグラと調整が来る。それをこなしながら徐々に上がる。
これが巡航速度時代の相場だ。
EPSの上昇が伴えば持続的に上がるが、EPSが前回ピークを超えないなら「ノコギリのメタテ(=下がると元の黙阿弥状態)」のような上下動に終始する。

PER拡大だけでは持続的な上昇ができない。EPSの持続的な上昇があるから安心して株を買う人が増加するので、結果的にPERも切り上がる。

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日本株は昨年4月に近いレベルに来た時に、タイミング良く(悪く?)アフリカ中東攻勢の緊迫化、原油価格の上昇、ドル軟化という外部要因で小休止させられた。

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国債の格下げ、メガバンクの格下げ、政治の混乱、企業分野でのIT関連設備投資の息切れと、内部要因は良いとは言えない。中国アジアビジネスの好調が明るい部分だ。
日本のCDSスプレッドは高止まりしているが、100bpを超えない限り、相場を大きく乱すことはないだろう。

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Jリートは、アフリカ中東情勢緊迫化以前に自律的なスピード調整に入っていたので、他セクターよりも早めに反騰が始まるだろう

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カード・サラ金の怒涛の反発は一段落のようだ。
一番下がったアイフルの反騰が一番大きかった(破綻した武富士は別)ことも、ショートカバーが中心であることを象徴している

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