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ゼロ金利政策は格差を拡大させると主張するスティグリッツ教授

 突然ですが、ノーベル経済学賞受賞者でもあるスティグリッツ教授が、ゼロ金利政策は格差を拡大させると主張しています。

 まあ、私は、もう10年以上も前から、ゼロ金利政策や量的緩和策を長期間採用していると、国民は利子収入を殆ど期待できなくなるので、その分個人の購買力を奪い、経済が元気を失う原因になると主張してきたのですが…やっとこのような著名な学者まで同じようなことを言うようになったのです。

 では、スティグリッツ教授は、何故ゼロ金利政策は格差を拡大させると言うのでしょうか?
  
Contrary to the presumption in the nineteenth century, where lower interest rates favored debtors over creditors and thus increased equality, we show that…lower interest rates may actually increase inequality.

「低金利は債権者よりも債務者にとって有利に作用することから、金利が低いことはより公平な社会を実現するとした19世紀の仮説に反して、低金利は実際には格差を拡大させるかもしれない」

The composition of wealth-holdings will differ between the capitalists and life cycle savers, so that any policy which differentially benefits those assets held by capitalists leads to greater inequality. Quantitative easing did that.

「保有する資産の構成は、どのような資産家であるかとか、どのようなライフサイクルを送る個人であるかによって異なる。従って、人々が保有する資産に異なった影響を与える金融政策は、格差拡大につながる。量的緩和はまさに格差を拡大した」

A lowering of the interest rate helps owners of equity and hurts those who hold government debt.

「金利を引き下げる政策は、株式の保有者には恩恵となるが、国債の保有者には悪影響を与える」


 低所得者層は資産を保有している場合でも、それは殆ど預金という形が多い訳ですが…預金の金利って、ゼロに等しいといってもいいレベルです。その一方で、お金持ちは、保有する資産のかなりの部分を株式などの形で保有していることが多いのですが、ゼロ金利政策が長く続くと、株式投資が相対的に有利になり、その結果、株高につながるので金持ちは益々収入が増えるのです。。

 やっぱりそうなのですよね。

 つまり、お札をジャンジャン刷るリフレ政策は、お金持ちにはメリットがあるが、低所得者層にとってはメリットが少ない、と。

 ということで、私はスティグリッツ教授に、よく言ってくれたと言いたい気持ちですが…でも、ウォールストリートジャーナルが報じるところによれば、スティグリッツ教授の賛同者は少ないということなので、それが非常に残念でなりません。

 つまり、幾ら正論を言っても、ゼロ金利政策がすぐに終わる可能性は小さい、と。

 でも、どうしてなのでしょうね?

 だって、政治家は、表面的には貧しい人の味方みたいな振りをしますが、実際にはお金持ちの考えを尊重することが多いからです。お金持ちは、政治献金をする余裕がありますが…貧しい人にはその余裕はありませんから。

 それに、景気をよくするためには金利を下げるのが第一という「常識」がこびりついているので、それを打破するのは大変難しいのです。

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