久保田博幸の記事一覧

日本の国債市場の機能が再び低下

9月に入ってからの日本の債券市場の動きを確認してみたい。9月3日の現物債はカレント(直近発行された国債)が、2年、5年、10年、20年、30年、40年ともに一本値となっていた。この日の先物の日中値幅(前後場のみ)は9銭。 4日に日銀は3年超5年以下の国債買入を月額ベースで減少させたが、この日の2年債と5年債、そして10年債カレントは一本値となっていた。先物の値幅は11銭。 5日の10年国債入札は順...

2018年09月16日 12:32

トルコ中銀はエルドアン大統領の意に反して大幅利上げを実施

トルコ中央銀行は13日、政策金利である1週間物レポ金利を6.25ポイント引き上げ24%とした。利上げはそのものは市場で予想されていたようだが、市場予想は3.25ポイントの利上げとなっており、実際には予...

2018年09月16日 11:02

仮想通貨が通貨ではない理由

今年2月にマーシャル諸島共和国において、「世界初の政府発行仮想通貨を法定通貨にする」という法案が可決されたそうであるが、この発表に対してIMFが、「仮想通貨を法定通貨にするのは考え直すべきだ」と提言し...

2018年09月16日 10:51

災害時に弱いキャッシュレス社会、現金が重要に。セイコーマートの事例より

我が家の近くにセイコーマートがある。セイコーマートは顧客満足度で毎年1位を取っているとされる北海道を拠点とするコンビニエンスストアチェーンである。道内を中心に約1100店を展開。茨城では84店、埼玉で...

2018年09月08日 08:21

日銀は実質的に長期ゾーンの国債買入を減額、市場はこれを織り込み済み

日銀は6日、10時10分に国債買入をオファーした。対象は5年超10年以下、オファー額は4500億円。前回の一回あたりのオファー額の4000億円から500億円増額した。月額ベースに引き直すと8月は同年限...

2018年09月07日 11:49

新興国ショックにもご用心

8月30日の欧米市場はリスク回避のような動きとなっていた。これはトランプ米大統領が中国からの輸入品2000億ドル相当への関税を来週に公聴会が終了し次第、発動したい考えだと伝えられ、これを受けて米中貿易...

2018年09月03日 10:25

再び過疎化が進む債券村

8月27日の債券先物の日中値幅はわずかに3銭となってしまい、6月28日以来の過去最低値幅となってしまった。この日は月曜日ということもあったのかもしれない。それでもこの日の日経平均は200円を超す上昇と...

2018年08月31日 10:15

日本の携帯電話料金は高すぎるのか、物価に直接的な影響も

菅官房長官は21日の札幌市での講演で、大手携帯電話会社は巨額の利益を上げているとしたうえで「競争が働いていないと言わざるを得ない」とし、「携帯電話料金は、今より4割程度下げる余地がある」と言及した(ロ...

2018年08月29日 12:48

異次元緩和への対案、そもそも2%の物価目標はいらない

日銀の異次元緩和を批判すると、では対案があるのかという問いが来ることがある。そもそも対案というのは、何かしらに窮している際にそれを解決すべき手段が必要な際に必要とされるものではなかろうか。 日本でも中...

2018年08月24日 15:21

トランプ大統領が利上げにご不満だとか

トランプ大統領は17日にニューヨーク州ロングアイランドで開かれたイベントで、FRBが実施している利上げに不満を示したと複数の関係者が明らかにした。パウエル氏は「低金利」が好きだと側近らから聞かされてい...

2018年08月22日 11:02

日銀の総資産が日本のGDPを上回る。これで良いのか

日銀が14日に発表した営業毎旬報告によると、日銀の保有資産が548兆9408億円となり、2017年の名目GDPの546兆円を上回ったひとがわかった。日銀の総資産が通年ベースのGDPを上回るのは初めてと...

2018年08月16日 10:02

長期金利の上昇を受けて、個人向け国債(変動タイプ)の利子も上昇

日銀が7月31日に金融政策の微調整を行ったことにより、思わぬところに影響が出ていた。個人向け国債の10年変動タイプの初期利子が、これまで最低保障の0.05%にへばりついていたものから、0.09%(税引...

2018年08月15日 10:42

トルコリラが急落した背景

トルコの通貨、トルコリラがここにきてさらに下げ足を速めてきている。対円では今年初めに30円台にあったのが、一時15円台にまで急落した。対ドルでも1ドル7.2リラ台に急落し、最安値を更新した。トルコリラ...

2018年08月14日 09:55

1兆円を超える過去最大級の日本国債の空売りの背景

日銀は7月30、31日の金融政策決定会合で「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」を決定した。フォワードガイダンスを導入するなど緩和強化にも見えるが、長期金利の誘導レンジを±0.1から±0.2%に拡大...

2018年08月10日 10:10

日銀の新たな政策を解説してみた

7月31日に日銀が決定した新たな政策については、少しわかりづらいものとなっているので、あらためて解説してみたい。 今回の日銀の決定会合の公表文のタイトルは「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」となっ...

2018年08月07日 11:07

この5年間、我々が得られたはずの金利を犠牲にして、どのような効果が得られたのか

日銀は31日の金融政策決定会合で、長短金利操作において特に長期金利のコントロールの柔軟化を図った。これにより、極端に低下してしまった日本の債券市場が息を吹き返してきた。8月2日に日本の10年債利回りは...

2018年08月06日 12:12

今回、日銀は金融政策をどちらに変更したのか

7月31日の日銀金融政策決定会合では、これまでの長短金利操作付き量的・質的緩和政策の大枠はそのままに、内容の一部を修正してきた。何がどのように変わったのか、私なりの評価を含めて解説してみたい。 まず、...

2018年08月02日 12:10

今回の日銀の金融政策修正の方向性はこれまでと異なる。これにどのように日本国債は反応したのか

日銀は7月31日の金融政策決定会合で、「強力な金融緩和継続のための枠組み強化」策を決定した。その内容は政策金利のフォワードガイダンスの導入、買入国債の利回りの変動幅と買入額の柔軟化、ETFやJ-REI...

2018年08月01日 22:57

家計保有の投信の金額が30兆円以上も過大計上されていた

日銀が四半期毎に発表している資金循環統計において、家計が保有する投資信託の金額が統計作成時の誤りで30兆円以上も過大計上されていた。 これについては自分でも何故、すぐに大きな数字の変化に気がつかなかっ...

2018年07月30日 13:08

日銀の緩和策の柔軟化の内容を予想してみた

7月20日の夜に時事通信とロイターが、金融緩和の持続性向上策として長期金利目標の柔軟化などを検討していると伝えた。これを受けて日銀は本当に柔軟化を検討するのか、検討するとすればどのような柔軟化になるの...

2018年07月27日 09:57

日銀の緩和柔軟化策による株式市場などへの影響

20日の夜に日銀が長期金利目標などの柔軟化を検討していると報じられたことで、日本の債券市場を中心に激震が走った格好となった。 日銀の政策微調整観測報道は外為市場にも影響し、ドル円は大きく下落したが、こ...

2018年07月25日 11:05

日銀の柔軟化観測の背景を邪推、トランプ大統領の批判をかわすため?

時事通信は20日夜に「日銀、長期金利目標の柔軟化検討=一定程度の上昇容認-7月末会合で議論」とのタイトルの記事を報じた。さらに、ロイターも20日夜に「日銀が金融緩和の持続性向上策を議論へ、長期金利目標...

2018年07月24日 13:59

米国の中間選挙の行方が金融市場にも影響か

米国では今年11月6日に中間選挙が実施される。米国議会選では435の下院全議席と上院33議席(総議席は100)が改選される。米国の下院議員の任期は2年、上院議員の任期は6年となっている。上院議員は2年...

2018年07月20日 10:07

日本のキャッシュレス化に必要なのは、仮想通貨などではなくデビット決済の普及か

ビットコインなど仮想通貨が出現し、ネット上で生み出された仮想通貨が法定通貨に置き換わり、これにより日本でもキャッシュレス社会が到来するのではとの見方が出ていた。しかし、仮想通貨の価格が乱高下したことに...

2018年07月09日 18:47

物価が低迷している謎を解き明かせるのか

日銀は7月30、31日に開催される金融政策決定会合で、物価動向を再検証する。雨宮副総裁は朝日新聞のインタビューで、「もう一度物価が上がりにくい理由、物価観の形成の仕方などを点検する。物価動向について何...

2018年07月09日 07:40

日銀の異次元緩和は神の領域を侵したものなのか

日銀の原田泰審議委員は石川県での金融経済懇談会における挨拶で、金融政策に対する批判への若干の反論として次のように説明を行っていた。 「その中で、QQEはインパール作戦のようなもので、一刻も早く撤退すべ...

2018年07月08日 21:54

米国は今頃になって物価目標を達成

米国は今頃になって物価目標を達成  米商務省が29日に発表した5月の個人消費支出(PCE)価格指数は前年同月比で2.3%の上昇となり、2012年3月以来6年2か月ぶりの大幅な伸びとなった。...

2018年07月03日 10:41

欧州や日本での炭酸ガス不足でビールやコーラ、ドライアイスへの供給に影響が

地球温暖化により問題視されている炭酸ガス(CO2)であるが、欧州において供給不足が発生し、サッカー・ワールドカップ開催中という需要期にビールや炭酸飲料の供給に影響がでる可能性がでてきた。 FTによると...

2018年07月01日 19:15

日銀は異次元緩和の副作用を意識、政策の微調整はあるのか

現在の異次元緩和のキーパーソンともいえる日銀の雨宮正佳副総裁が相次いでメディアのインタビューに応じていた。 朝日新聞のインタビュー記事をみると、雨宮副総裁は、「物価上昇率2%」について、「簡単に機械的...

2018年06月29日 20:07

株式市場を動揺させるトランプ・トラップ、投資制限については米政権内での対立も

ウォール・ストリート・ジャーナル紙が24日、トランプ米政権が中国の知的財産侵害への対策を強化するため、中国資本が25%以上の企業を対象に対米投資を制限する検討に入ったと報じた。ITなど先端技術の流出も...

2018年06月27日 13:39

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