equilibristaの記事一覧

危機の構造

振り返って視界に入る範囲では、結局のところ危機の構造は皆同じだった。金融緩和が資金調達に補助金を渡し、その先で要らないモノに突っ込まれる。典型的かつサイズが大きいのは不動産だが、要らないモノを買う奴に(要らないモノの一形態として)資金供給する形で箱は連なり、全体像は確認しにくくなる中で、フローは刹那的にはポジティブに*1捉えられ、しかし減損エネルギーは確実に蓄えられる。ややメタな話になってしまうが...

2017年02月10日 00:00

マッチポンプ宣言 - カンザスシティ連邦準備銀行主催シンポジウム

ジャクソンホールの日銀総裁講演が出たのだが、内容は半分本人で半分裏方なのだろうが、チラっと目を通すだけでも、なんというかガッカリする。いつものことなのだが。とりあえず徒然に突っ込みを入れてみようと思う...

2016年08月28日 00:00

タックスヘイブンの使い方

知ったふうな解説にウンザリしてたタックスヘイブン、出ました決定版。これだよ。これが教科書だよ。浅川元社長 告白の一問一答「株価操作 言うとまずいけど」 | NHKニュースhttp://www3.nhk...

2016年07月28日 00:00

金融緩和で成長

するわけねえだろ馬鹿野郎。とネタにしておいて恐縮だが、馬鹿馬鹿しいので、最近の日銀は読んでいません。さて、すこし単純化しよう。もちろん後で、元に戻しながら、現状について考えることも大切だ。A国は金融緩...

2016年07月10日 00:00

戦争で成長

するわけねえだろタコ野郎。とネタにしておいて恐縮だが、馬鹿馬鹿しいので、下記は読んでいません。資本主義は、もう「戦争」でしか成長できない | 国内経済 | 東洋経済オンライン | 経済ニュースの新基準...

2016年07月09日 00:00

いつ長期金利は上昇するのか

財政危機の話だが、一番デカい部分を探せば、要するに借金して年金を払っているわけだ。一方で払われた年金は、金融機関を通じて国債を買う。つまりグルっと調和していて、しばしば指摘されるような「お金が足りない...

2016年05月09日 00:00

岩田規久男日本銀行副総裁を更迭せよ

【講演】岩田副総裁「『量的・質的金融緩和』のトランスミッション・メカニズム」(京都) :日本銀行 Bank of Japanhttps://www.boj.or.jp/announcements/pr...

2016年04月03日 00:00

バフェットロボ対バフェット - 人工知能との戦い

人工知能が囲碁のチャンピオンを破ったというニュースを見かけて、そこで株式市場を引き合いに出すコメントを見かけて、何か書こうかと思ったのだが、特に新しいことが見つからない。そもそもチェスや将棋における計...

2016年03月17日 00:00

マイナス金利の理論的限界

黒田総裁は国会で「理論的にはマイナス0.5%まで金利を引き下げる余地がある」などと答弁したそうだが、マイナス金利を巡っては、けっこうな肩書のセンセイ方も相当にトンチンカンな見解やら解説を投げ合っていて...

2016年03月16日 00:00

「日銀外し」が生む未来のマネー

いま妄想だからって、実現しないとは限らないぜ。マイナス金利でMMFが困り果てる現在、カネは銀行預金に回らざるを得ないわけだが、とりあえず補助金*1でお茶を濁すにしても、銀行だってニューマネーは歓迎でき...

2016年02月02日 00:00

本物のマイナス金利

昨日のニセのマイナス金利について、単に預けねえよで終わる話なら、今後の上乗せ部分だけでなく、すべての当座預金についてマイナス金利にしても、いずれにせよ大した違いはないのではないか、との質問をいただいた...

2016年01月30日 00:00

偽マイナス金利

ニセだよニセ、こんなもん阿呆くさくて、やってられるかっての。(参考)本日の決定のポイント [PDF 126KB]http://www.boj.or.jp/announcements/release_2...

2016年01月29日 00:00

利上げを続けると何が起こるか

当ブログでは常に、自然な金利と誘導目標の差分に注目する。自然な金利は観測が困難だが、だからこそFRBは今年ずっとオタオタしていた。この差分は、ほとんど同語反復だが、過剰投資を表現する。「安く借りられる...

2015年12月17日 00:00

議決権の値段

突如として現われた村上氏のウェブサイト*1は、なぜかテキストでなくpdfへのリンク記事になっていて、読みにくいので是非ベタ書きにしてほしいと思うのだが、ともあれ相場操縦に関する説明は、まず簡潔かつ説得...

2015年12月04日 00:00

GPIFに的確に突っ込む

四半期の運用成績に対して、おかしな切れコメントを見かけるが、ツッコミの方にもトンチンカンなものは少なくない。資産運用の現場で見かける混乱を、そのまま全国ニュースのレベルで展開しているようにも見えるが、...

2015年12月03日 00:00

事業にかかる収益を政府保証せよ

甘利経済再生相は会見で、国内投資が思うように進まない背景について、経営者が人口減少による需要の低迷で、製品をさばききれないと判断していると分析した上で、この考えが「明確に間違っている」と指摘した。ht...

2015年10月16日 00:00

日銀追加緩和からの生活防衛対策

決定会合の前後に、すこし時間をつくる円を売って、ドルを買う準備をする頃合いを見計らって取引を実行だんだんと円安が価格に反映される形で、日常的な生活にかかるコストが、目に見えて上昇してきた。どうにも買い...

2015年09月16日 00:00

なぜ中国の外貨準備は減るのか

新興国は皆似たような状況だが、これまで増やしてきた外貨準備を、ここのところ減らす傾向にある。この一文で、既に説明は完了している気もするが、しばしばトンチンカンなドヤ顔も見かけるので、もうすこし細かく確...

2015年09月08日 00:00

株価調整のメカニズム

あちこち大変なことになっているが、端的に言って楽観できないと感じているわけだが、とりあえず気を落ち着かせるために、株価の調整について書いてみたい。例によって、極端にシンプルな形から始めよう。来年には1...

2015年08月24日 00:00

横綱の猫騙し - トヨタAA型種類株式

申し込みが殺到して大変なら、もっと高い値段を付けて売らないのは、むしろ背任なんじゃないかと思うのだが、ともあれヘンテコ株は大人気である。その商品性はといえば、資料を読むのも面倒なので勘で恐縮だが、要す...

2015年07月02日 00:00

金融緩和による株高

なるべく簡潔に書こうと思うのだが、円の購買力にリスクを感じるとき、銀行預金から、キャッシュを株や不動産、あるいは外国資産に移動させるのは自然な行動だ。トヨタの商売や東京の不動産は、日銀の財務に比べれば...

2015年06月24日 00:00

さよなら資本金

シャープの件*1に触発されて書いているのだが、要するに資本金は過去の記録に過ぎず、(将来に渡る)フローを伴わない「増減」が商売に与える影響は、直接これを参照する税や規制にかかるものに限定される。そもそ...

2015年05月12日 00:00

岩田規久男日本銀行副総裁は辞任せよ

http://www.shugiin.go.jp/internet/itdb_kaigiroku.nsf/html/kaigiroku/002018320130305012.htm○津村委員 二%とい...

2015年04月03日 00:00

貨幣発行益という幻

金融市場が発達した社会では、貨幣発行益は存在しない。現在の日銀は、0.1%の金利を払って短い資金を集め、長い債券や株式を購入している。これは市中の金融機関のみならず、誰でも実行可能なプログラムである。...

2015年03月04日 00:00

中央銀行の信用リスク

似たような話ばかり続く気もするが、そんなこと気にしてられるか。"Audit the Fed"が関係者をキレさせて盛り上がる*1中、今日は中央銀行の信用リスクによるインフレーションの説明を試みたい。航空...

2015年02月27日 00:00

多数決する委員の多数派工作

しばらく前から一部の連中*1が騒いでいた日銀審議委員候補がリークされたようだが、多数決する委員の多数派工作するなら、そもそも審議する意味は希薄なわけで、どうせなら総裁あるいは副総裁の独裁にしてはどうか...

2015年02月04日 00:00

自社株買い及び自国通貨買い介入の定理

簡単のために、負債はなく、現金だけ持っている会社について考えよう。特に価値のない商売のみ、他に抱えていると思っていただいても差し支えない。もちろん、そんな仕事で給料が取れるはずもないが、この点について...

2014年12月20日 00:00

成長戦略としての日経225改革

アレイオンは2013年9月25日の取引終了直前の30秒間に、日東電工株に大量の買い注文を出し、不正に株価を釣り上げた。株価への影響が大きかったことから相場操縦に当たると判断した。同日終値は前日比15%...

2014年12月06日 00:00

代表なくして課税なし

たしか現代社会という科目だったと思うが、高校のときに教えてくれた先生を、僕らは親しみを込めて勝手に、八っさんと呼んでいた。いつも満面の笑みで、クラスの誰を差別も区別もすることなく話しかけては、教科書に...

2014年11月19日 00:00

タイミングを計る年金

安倍首相は要するに、これから株は上がるんだという願望を土台に、年金は買えと言いたいわけだ。大枠を変えることが「常識」なら、そもそもモデルもへったくれもない。首相、GPIF運用「モデル変えていくのは常識...

2014年11月02日 00:00

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