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リビア停戦宣言で原油相場軟化

3月18日のNYMEX WTI 原油先物は小幅反落し、前日比35セント安の$101.07/bblで引けました。引け後の時間外取引は$101/bbl台半ばです。

リビア政府軍の反体制派攻撃に対する国連安保理による軍事行使を含む制止決議を受けて一時は$103/bbl台半ばまで上昇した原油相場ですが、カダフィが停戦を受け入れたことで軟化しています。

米英仏などは引き続き軍事行動の準備をして情勢を見守っていますから、今後リビアの内戦が落ち着くのか欧米も巻き込んで泥沼化するのかが注目されます。

しかし、内戦を続けた場合リビアの石油輸出は途絶してカダフィは日を追って干し上げられるわけですから、落とし所を探ってはいるのでしょうね。反体制派とどういう形で折り合いが付けられるのか見当がつきませんが、今のところこれ以上の石油関連施設破壊の危険性は下がっています。

混乱の続くバーレーンにはカタールも治安部隊を派遣し、サウジアラビアを中心としたペルシャ湾岸のイスラム教スンニ派諸国が結束を強めています。

一方、イランやイラクなどのシーア派勢力はそれに反発を強めており、緊張の火種が育っていますね。

東日本大震災の影響による原油相場の弱気観測はすっかり陰を潜め、市場には復興需要や原発停止による代替の石油燃料需要を見込む声が支配的になっています。

ただ、米国エネルギー情報局(EIA)のデータによると、阪神大震災のあった1995年の日本の石油消費量は日量605万バレルで前年比0.5%減となっているので、過度の期待はどんなものかと思われます。ちなみに1994年の消費量は前年比6.0%増、1996年の消費量は同0.7%増でした。

また、原発の長期停止に伴う火力発電向け燃料需要ですが、ドイツ銀行は石油の消費は日量13万バレル程度の増加と予想しています。

東京電力は現在3,400万kw程度に止まる電力供給能力を引き上げるため、休止休眠していた火力発電施設を緊急起動中で、3月中にLNG火力を中心に250万kw、さらに4月には長期停止していた石油火力など300万kwを確保するとしています。

ただ、福島第一原発から約20kmの距離に位置する石油火力の広野発電所は復旧作業も困難でしょうから、残りの石油火力発電所を全てフル稼働したとしても、東京電力による石油の消費量は年間1,100万kl程度に止まると思われます。平年に比べて、最大で日量10万バレル程度の増加といったところでしょうか。

また、東北電力の発電所で被害を受けているのは主に石油と石炭火力ですから、両社とも代替燃料の調達はLNG主力になるのでしょう。

長期契約が主流のLNGですが、昔に比べてスポット市場は拡大しています。世界景気減速の影響で2007年には年間3,400万トン規模だったスポットLNG取引量は2009年には3,000万トンに縮小していますが、それだけ供給余力があるということですね。

引け後に米国商品先物取引委員会(CFTC)が発表した3月15日時点の建玉報告によると、ヘッジファンドによるWTI 原油先物の買い越し幅は前週比8.3%減と4週振りの減少です。相場の急落で玉整理が進んだようですね。

総取組高は前週比0.5%増の158万枚ですが、前週末に160万枚に達した後は減少に転じていますね。17日時点の取組高は154万枚とさらに減っています。

(参考図表)

2011/3/18
NYMEX WTI Apr $101.07/bbl ( -0.35 )
20日移動平均: $98.84 ( +0.23 )
ボリンジャーバンド
 +2σ: $107.60 / -2σ: $90.09
 幅: $17.51 ( -3.49 ) / 100日平均: $10.64
ボラティリティ
 41.92 ( +0.14 ) / 100日平均: 26.46

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